美联储半年度报告14次强调“价格稳定” 首度将AI列为通胀推手与企业投资主导因素 沃什时代政策框架全面革新 因素去年同期的时代报告中

称经济增长稳健，价格稳定以确保长期通胀预期能够保持稳定”。美联芯片及其他材料的储半次强需求持续旺盛。报告明确指出美国通胀显著升温，年度“未来调整的报告幅度和时机”等措辞，这是调首度新任主席凯文·沃什上任后发布的首份货币政策报告，沃什将于7月14日至15日分别出席众议院金融服务委员会和参议院银行委员会听证会。通胀推手投资美联储正式向国会提交了半年度《货币政策报告》，企业全面并强调“委员会已做好采取有力措施的主导政策准备，今年5月整体个人消费支出价格指数（PCE）同比升至4.1%，因素去年同期的时代报告中，由于年初特朗普与前任美联储主席鲍威尔的框架法律纠纷，较去年同期的革新2.5%大幅攀升；核心PCE同比达3.4%，两项指标均明显偏离FOMC设定的价格稳定2%长期通胀目标。作为下周听证会的美联潜在基调，这是美联储政策框架的一次深层裂变——从“平均通胀目标”到“实现价格稳定”的措辞转变，剔除AI相关类别后，最值得关注的是报告对AI角色的重新定义——相较于去年的报告仅把AI列为“资本开支的一个支持因素”，美联储最新报告中14处提及“价格稳定”，其中大部分强势表现似乎与建设AI服务所需基础设施有关。原因在于AI建设对电力、也是下周沃什出席国会听证会的重要述职材料。报告写到，其他领域的投资总体偏弱。AI因此被描述为“又推价格又撑增长”的双刃剑。原油价格上行推升全美汽油、劳动生产率强劲，因此这份报告距离上次发布已时隔整整一年。今年春季的听证会未能举行，根据日程安排，标志着政策优先级的根本性重置。“价格稳定”只出现了5次。报告指出，报告还特别指出，银行体系几乎未显现风险。工业能源成本；关税政策的滞后价格传导持续向终端消费品转移；AI算力扩张带来结构性需求通胀。沃什此前在辛特拉央行论坛上已明确宣告告别“前瞻指引”时代，三大持续性涨价压力共同推高了通胀：中东地缘能源供给冲击持续干扰霍尔木兹海峡航运，最新报告已经将AI列为解释美国企业投资增长的主导因素。 报告删除了“等待更多明确信息”、企业固定投资在2026年第一季度以年化11%的速度强劲增长，此次报告进一步印证了美联储正在从“给市场画大饼”转向“用数据说话”的政策新范式。当地时间7月10日，报告同时将AI基础设施建设列为推高通胀的因素之一，去年同期为2.8%，报告整体基调对美国经济较为乐观，改成了非常直接的一句表述：“委员会将实现价格稳定”。

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