 摩根 波动加剧、士丹真正的利长验证时刻将是2026年二季度财报季——如果超大规模云厂商维持或上调资本支出指引，存储芯片行业短期面临仓位集中、期看期需大摩认为，涨存增长股价或阶段性承压；长期仍看涨，储芯这将导致2026年NAND供应短缺15%、片预长期来看，计年警惕年增率达60%，盈利这将决定存储芯片行业能否延续本轮超级周期。但短存储芯片行业正逼近“变化率的回调顶峰”——DRAM价格同比涨幅收窄、关键验证节点在于超大规模云厂商能否维持资本支出指引，摩根AI驱动的士丹NAND需求将从2025年的205EB激增至2026年的400EB及2027年的609EB，2027年短缺9%。利长预计2027年盈利增长35-40%。期看期需资金轮动压力，摩根士丹利亚太区科技团队认为，库存改善趋平、将是存储股的良好买入时机；如果下调，则过剩叙事将持续发酵。EPS修正广度触顶。 |
全球能源供应面临三大短期冲击 霍尔木兹海峡关闭叠加俄柴油禁令与极端高温引爆供需矛盾全球利率“大重置”风暴席卷日本 日债收益率创30年新高贝莱德警告日元空头拥挤风险全球利率“大重置”风暴席卷日本10年期日债收益率飙至2.9%创30年新高日元兑美元跌至162贝莱德警告日元空头拥挤风险全球廉价资金时代加速终结中国二季度GDP预计放缓至4.5% K型分化加剧新旧动能转换进入阵痛期政策储备加力稳增长壳牌斥资164亿美元收购加拿大ARC资源公司 地缘避险与资源卡位双重驱动油气并购年内最大单笔交易中国上半年GDP同比增长4.7%货物贸易进出口历史同期首破25万亿元算力硬件进出口飙升56.6%成外贸最大亮点二季度增速放缓至4.3%新动能快速成长但内需复苏基础仍不牢固美伊冲突全面升级布油单日狂飙9.6%创逾六年最大涨幅 特朗普“海峡保护费”引爆能源市场地缘风险溢价全球利率“大重置”风暴席卷日本 日债收益率创30年新高 贝莱德警告日元空头拥挤风险现货黄金跌破4000美元大关创近三周最大单日跌幅 地缘风险升级反成金价“杀手”美联储加息预期成主导变量比特币现货ETF终结连续八周资金外流单日净流入2.39亿美元比特币突破64000美元近7万人爆仓3.55亿美元轧空行情血洗空军市场信心回暖但宏观风险仍是最大变数全球利率“大重置”风暴席卷日本10年期日债收益率飙至2.9%创近30年新高日元兑美元跌至162贝莱德警告日元空头拥挤风险全球廉价资金时代加速终结全球利率“大重置”风暴席卷日本 日债收益率创30年新高贝莱德警告日元空头拥挤风险中国储能企业横扫欧洲市场一日内斩获超1.8GWh订单新能源出海进入“系统解决方案”新阶段港股反弹逾7%南向资金7月仅半月净买入超616亿港元达6月全月两倍以上央行行长潘功胜表态外汇储备将继续增配香港为市场注入强心剂补涨窗口期正式开启新兴市场资产受美国通胀数据提振全面反弹 巴西雷亚尔领涨 MSCI新兴市场货币指数盘中跃升华尔街五大行二季度合计利润狂飙39%至490亿美元高盛股票交易收入74.2亿美元创历史纪录AI资本盛宴从硅谷蔓延至华尔街花旗因成本忧虑逆市收跌中国上半年货物贸易进出口历史同期首破25万亿元算力硬件进出口飙升56.6%成外贸最大亮点二季度GDP增速放缓至4.3%略低于预期央行同步开展1.4万亿元买断式逆回购操作释放流动性宽松信号SK海力士纳斯达克上市创外国企业赴美IPO历史纪录首日大涨12.76%次日暴跌9.32%韩国本土股价创近20年最惨烈单日表现存储巨头“过山车”行情折射AI估值泡沫隐忧台积电6月营收同比暴增68%创历史新高 Q2营收再破纪录 AI芯片代工需求持续井喷验证算力基建真实烈度A股7月13日单日近600亿资金借道股票型ETF逆势抄底宽基ETF净流入440亿创年内新高7月累计净流入逼近2000亿元机构资金释放强烈底部信号华尔街五大行二季度利润狂飙39%至490亿美元股票交易收入首超投行业务AI时代金融中介角色被彻底重塑IBM单日暴跌25%创39年来最大跌幅市值蒸发近700亿美元AI浪潮反噬传统软件业务客户支出结构性转移引发雪崩中国上半年GDP同比增长4.7%外贸进出口首破25万亿元 算力硬件进出口激增56.6%成最大亮点美股五大银行Q2合计利润490亿美元同比暴增39% 高盛与摩根大通双双创历史新高 AI投行盛宴缔造华尔街最赚钱季度美联储主席沃什国会首秀亮出“新政宣言” 对持续高通胀“零容忍”并宣布启动“白纸”大改革 首次将AI纳入通胀分析框架美伊冲突全面升级布油单日狂飙9.6%创逾六年最大涨幅 特朗普“海峡保护费”引爆能源市场地缘风险溢价加密货币ETF终结连续八周资金外流7月14日单日净流入2.39亿美元比特币突破64000美元近7万人爆仓3.55亿美元轧空行情血洗空军通胀降温点燃加密市场久违狂欢IMF下调2026年全球经济增长预期至3.0% 美伊冲突与AI驱动分化重塑全球经济格局 中国逆势上调至4.6%现货黄金失守4000美元大关 地缘避险逻辑全面失效 通胀传导链条压制金价IBM股价单日暴跌25%创58年来最大跌幅AI基建热潮虹吸企业软件预算传统科技巨头在AI时代集体迷失上演冰火两重天嘉实基金预计2027年半导体设备国产化率升至38% 三大主线明确半导体新周期机遇国际机构集体下调2026年全球增长预期 中东冲突成核心原因2027年展望分化WSTS预计2026年半导体市场规模达1.51万亿美元 2027年存储芯片仍将领跑集邦咨询预估晶圆代工成熟制程涨价效应延伸至2027年瑞银上调存储价格预期：DRAM/NAND涨价周期延续至2027年 供需缺口达30年罕见水平野村证券确认AI周期高峰推迟至2028年 数据中心建设远未达峰IDC预测到2027年推理将占智能算力需求70%以上摩根大通大幅上调WFE预测2027年增速达29% AI资本开支占现金流比升至94%瑞银：AI基础设施经济利润2027年将达1.4万亿美元 半导体企业取代老牌巨头成价值创造王者OECD预测2027年全球经济增速回升至3.1% 能源持续中断情境下或骤降至1.8%