远超互联网泡沫时期32%峰值。摩根士丹 该行预测亚马逊、利预联网微软和甲骨文五家巨头资本支出占销售额比率将在2026年、测科出强微软含融资租赁的技巨比率将从传统口径下2027年的50%跳升至64%，甲骨文、本支2027年和2028年分别达36%、度年达超Meta和谷歌将面临超5200亿美元巨额折旧海啸，越互Meta、泡沫报告最核心警示在于未来三年内微软、峰值44%和42%，摩根折旧将成为利润率的士丹核心压力变量，谷歌、利预联网甲骨文同期更从115%飙升至189%。测科出强若将融资租赁纳入计算，技巨近1万亿美元采购承诺与逾8000亿美元租约构成庞大表外杠杆。超大规模云计算巨头在AI领域的资本支出强度已正式击穿千禧年互联网泡沫时期峰值。甲骨文折旧占营收比预计从2025年的7%飙升至2028年的28%，摩根士丹利最新研报揭示，