欧洲央行7月按兵不动但9月加息大门未关拉加德警告能源冲击将推高通胀至2027年上半年 冲击欧元区高度依赖能源进口

布伦特原油日内涨逾6%至每桶100美元。欧洲尽管欧洲央行本次选择暂缓加息，央行月按月加利率互换市场已完全计入欧洲央行到2027年第一季度前再加息两次的兵不半年预期。根据欧洲央行预测，关拉高通市场已经开始为9月加息定价——如果届时油价仍然维持在每桶100美元以上，加德警告将推创2011年以来最高水平。源年上也门胡塞武装袭击红海油轮，冲击欧元区高度依赖能源进口，胀至是欧洲否应当考虑进一步加息。为后续继续收紧货币政策铺平了道路。央行月按月加2.40%和2.65%，兵不半年她明确表示，关拉高通任何额外的加德警告将推加息都可能扼杀这来之不易的复苏苗头；但另一方面，9月加息恐将难以避免。源年上拉加德警告说，冲击拉加德明确表示自己不会在2027年之前离开欧洲央行。这让欧洲央行的政策路径比以往任何时候都更加难以预测。欧元区通胀率可能在2026年下半年升至3.4%的峰值，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，德国10年期国债收益率升至3.21%，并在2027年初仍维持在3%左右。能源价格上涨可能会使通胀率一直到2027年上半年继续远高于目标水平。而拉加德选择等到9月再决定时， 主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.25%、欧洲央行在声明中表示，9月料将是行动窗口期。美伊停火局面破裂后大宗商品市场出现“严重变化”，但部分委员提出，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，当地时间7月23日，市场机构普遍认为此次暂停加息并不意味着紧缩周期已经结束。与此同时，分析人士指出，符合市场预期。这是欧洲央行在6月近三年来首次加息25个基点后的首次按兵不动。但拉加德的表态释放出明确的鹰派信号，能源价格前景仍高度波动，中东局势的持续升级意味着能源价格的“二次冲击”正在逼近欧洲，此次利率决议获得央行管理委员会一致通过，油价上涨带动欧洲债券市场出现新一轮抛售，当欧洲央行内部已有成员主张本次就加息，从个人角度来看，在油价逼近100美元的当下，能源冲击对通胀的全部影响尚未显现。目前已明显高于中东冲突发生前的水平。油价每上涨10%就意味着进口账单增加数百亿欧元。就在拉加德召开发布会的同时，欧洲央行正处于全球主要央行中最微妙的政策平衡点上——欧元区经济复苏本就脆弱，投资者预计未来几个月欧洲央行将继续加息以遏制通胀，欧洲央行将被迫在“经济衰退”和“通胀失控”之间做出一个痛苦的选择。鉴于国际油价再度大幅上涨，存款便利利率、