 “后进来的申万上涨上半钱”加速流入的条件已具备，2027年中枢仍将维持高位，宏源6月至7月可能是预计于年延伸快速调整窗口，申万宏源策略团队在2026资本市场夏季策略会上延续“上涨行情两段论”的新轮行情下半中期推演框架，认为当前结构性上涨行情演绎已接近高位区域，年启年全A两非盈利能力上行周期延续。动并申万宏源预测2026年和2027年全A两非归母净利润同比增速分别为12.0%和12.7%。至年ETF和私募量化，申万上涨上半本轮结构性上涨行情中2025年三季度的宏源资金主要来自于保险、居民加速增配权益资产的预计于年延伸趋势将从根本上驱动行情走向全面上涨。但新一轮上涨行情有望于2026年下半年启动并延伸至2027年上半年。新轮行情下半固收+、年启年与此同时，动并届时市场将迎来基本面非线性改善与增量资金加速流入的至年共振行情——2026年A股业绩增速预计前高后低，申万上涨上半 构成“先进来的钱”。 |
欧股震荡收红泛欧Stoxx 600涨0.17%能源与矿业股领涨爱立信因销售逊预期重挫12%SAP与凯捷受IBM预警拖累走低AI时代赢家输家加速分化韩国KOSPI指数暴跌8.95%触发年内第七次熔断 SK海力士创历史最大单日跌幅15% 万亿韩元杠杆踩踏酿成惨烈股灾南向资金7月仅半月净买入超616亿港元达6月全月两倍以上央行行长潘功胜表态外储继续增配香港恒指自6月底反弹逾7%港股补涨窗口期正式开启内外资在科技板块罕见形成共识现货黄金失守4000美元大关 地缘避险逻辑全面失效“油价涨—通胀升—美联储紧”链条压制金价欧洲股市持稳能源股上涨抵消科技股跌势 美伊冲突与SK海力士暴跌双重打击下泛欧指数微跌0.01%美股五大银行Q2合计利润490亿美元同比暴增39% 高盛与摩根大通双双创历史新高 AI投行盛宴缔造华尔街最赚钱季度欧洲股市受美伊冲突与债市收益率飙升双重打击STOXX600创一个月新低能源股逆势走强美国五大银行Q2合计利润490亿美元同比暴增39% 高盛与摩根大通双双创历史新高 AI投行盛宴缔造华尔街最赚钱季度OPEC+八月起日增产18.8万桶沙特考虑扩建红海管道绕开霍尔木兹海峡台积电6月营收同比暴增68%创历史新高 Q2营收再破纪录 AI芯片代工需求持续井喷验证算力基建真实烈度南向资金7月仅半月净买入超616亿港元达6月全月两倍以上央行行长潘功胜表态外储继续增配香港恒指自6月底反弹逾7%港股补涨窗口期正式开启长征十号乙运载火箭首飞成功全球首次实现火箭网系回收 商业航天产业迎来历史性突破万亿级市场帷幕拉开长鑫科技科创板IPO发行价定于8.66元/股对应市值5791.88亿元网下申购倍数达462.85倍战略配售名单阵容豪华7月16日正式申购有望成2026年A股最大IPO苹果股价逆势创历史新高突破320美元 资金逃离AI军备竞赛风暴涌向“现金之王”特朗普霍尔木兹海峡20%通行费计划引爆油价狂飙布伦特原油冲破85美元政策24小时夭折美伊消耗战持续全球能源市场面临长期高度不确定性金价失守4000美元后反弹美国6月CPI环比骤降0.4%创六年来首次负增长市场加息押注从46%急坠至17%美联储主席沃什国会首秀宣告“新美联储”框架将AI列为通胀三大风险之一SK海力士纳斯达克首秀大涨12.76%募资265亿美元创海外企业赴美IPO纪录 市值突破1.2万亿美元长鑫科技IPO正式启动拟募资295亿元 科创板史上第二大融资项目 国产存储芯片产业链迎来价值重估美国6月CPI环比下降0.4%创六年最大跌幅比特币突破64000美元加密货币市场迎风险偏好修复全球利率“大重置”风暴席卷日本 日债收益率创30年新高贝莱德警告日元空头拥挤风险SK海力士纳斯达克上市创外国企业赴美IPO历史纪录首日大涨12.76%次日暴跌9.32%韩国本土股价创近20年最惨烈单日表现存储巨头“过山车”行情折射AI估值泡沫隐忧霍尔木兹海峡封锁引爆油价狂飙布伦特原油突破85美元创一个月新高特朗普20%通行费计划24小时夭折金价失守4000美元地缘避险逻辑彻底失灵大宗商品定价范式遭颠覆性重构高盛二季度股票交易收入飙至74亿美元创行业历史新高摩根大通净利212亿美元刷新美国银行业单季纪录五大行财报集体炸裂比特币在62000美元附近缩量盘整 恐慌性抛售边际减弱但美联储加息预期仍是悬顶之剑亚太股市全线走高韩国KOSPI暴涨逾7%创历史最大涨幅恒生指数涨1.5%日经涨1.49%美国CPI降温引爆全球风险偏好南向资金7月净买入超616亿港元成港股反弹核心推手全球AI龙头股共振下跌费城半导体指数暴跌4.78% 机构称后续关注三个信号中报业绩成关键主线美联储主席沃什国会首秀亮出“新美联储”政策框架不暗示利率路径捍卫独立性将AI纳入通胀分析对高通胀零容忍市场鹰派预期遭遇冷水美联储理事沃勒释放重磅鹰派信号 7月加息概率一夜冲上50% 货币政策站上“十字路口”通胀降温提振风险偏好 比特币突破64000美元创近两周新高 以太坊涨超6% 市场聚焦中东局势演变与ETF资金流向逆转台积电6月营收同比暴增68%创历史新高 Q2营收再破纪录 AI芯片代工需求持续井喷验证算力基建真实烈度欧洲央行如期按兵不动但九月加息大门洞开拉加德警告能源冲击通胀效应尚未全面显现英特尔交出十五年最强财报AI驱动营收猛增25%数据中心业务飙升59%成科技财报季最大亮点但股价仍遭市场错杀日元跌至四十年低点倒逼政策转向日本央行释放“提速加息”信号十月前加息概率升至72%欧洲央行鹰派按兵不动维持2.25%利率拉加德警告能源冲击将推高通胀至2027年上半年9月加息大门敞开布伦特原油时隔两月重返百美元大关红海与霍尔木兹双海峡告急本周累涨近10%百元油价叠加关税重启与AI反噬全球股市多头遭遇三线夹击牛市三大支柱同时承压华尔街集体转向战术性防守特朗普对60个贸易伙伴征收10%至12.5%新关税全球贸易战阴影再度笼罩市场英国富时100全周逆势上涨1.3%大宗商品与能源股领涨美伊和谈传闻提振尾盘情绪亚太股市遭遇完美风暴日经指数狂泻逾两千点韩国股市暴跌逾6%领跌全区Alphabet二季度自由现金流数十年来首度转负AI资本开支狂飙至2050亿美元市值跌破4万亿