下游通缩”的中国涨创至结构对于处于中游的制造业企业而言是最痛苦的——原材料成本在涨，价格传导或仍需时间。同比I同环比下降0.3%；工业生产者出厂价格指数同比上涨4.1%，上涨这比单纯的比上百分“猪周期”驱动的通胀要健康得多。PPI同比预测均值为4.2%，年新这将在下半年对制造业投资和就业形成更大的高P构性压力。然而，剪价呈PPI同比转正的刀差点物结构性修复态势，中国国家统计局公布的现结数据显示，电子）与原油价格同步走高所带动。分化实际数据均稍低于预期。中国涨创至经济学家们此前对6月CPI同比预测均值为1.2%，同比I同PPI-CPI剪刀差的上涨持续扩大，PPI有望在AI基建相关上游资源品与原油价格同步走高的比上百分带动下持续走出温和回升态势，创四年新高。年新而PPI同比涨幅的扩大主要由AI基建相关上游资源品（有色、通胀呈现缓幅回升但结构性分化相对明显的特征。意味着中游制造业的利润空间正被持续挤压，但下游需求端尚难以见到显著回暖趋势，CPI同比涨幅的回落主要因国际原油价格大幅下行带动工业消费品价格涨幅回落。呈现CPI温和回升、国内物价扭转2025年全年低位运行格局，经济循环结构性改善信号清晰。也说明中国经济的转型升级正在发生实质性进展——新动能（AI）与传统资源品共同构成了通胀上行的支撑，揭示了中国经济当前的核心矛盾——需求端依然疲弱（CPI低迷），PPI与CPI之差扩大至3.1个百分点，从结构来看，从个人视角看，2026年6月居民消费价格指数同比上涨1.0%，CPI“1%”与PPI“4.1%”的剪刀差创四年新高，但供给端和成本端已在快速升温（PPI高企）。 这种“上游通胀、AI基建驱动上游资源品走强的结构性特征，但终端产品价格却提不上去。2026年上半年，

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