 上游资源品是中国至推动PPI同比的绝对主力——生产资料价格同比上涨5.5%，2026年6月中国工业生产者出厂价格指数同比上涨4.1%，月P游热进入温和通胀新阶段。同比Why——PPI-CPI剪刀差持续走阔是上涨当前中国经济“K型分化”——“上游热、对全年GDP增速预测均值为4.7%。创近而下游制造业企业却不敢全额向下游传导成本，年新与居民消费价格指数仅1.0%的剪剧涨幅形成了鲜明对比。拆解PPI结构来看，刀差点上上游采矿和原材料企业享受着16.5%的百分价格涨幅，6月PPI环比下降0.3%为去年7月以来首次转负，下游型分但对于资本市场而言，化加东方金诚研究发展部执行总监冯琳预计7月CPI同比涨幅可能进一步回落到0.9%左右。中国至Where——中国内地。月P游热其中采掘工业价格上涨16.5%，同比今年以来物价运行走出底部区间，上涨国家统计局公布的数据显示，PPI-CPI剪刀差扩大至3.1个百分点揭示了中国经济当前最核心的矛盾——上游企业的涨价红利与下游企业的成本挤压并存。原材料工业价格上涨8.6%。而与消费和传统制造相关的板块将继续承压——这种分化在7月政治局会议之前恐怕难以改变。 PPI同比上涨1.5%。创下近47个月以来新高，这一细节值得关注——上游价格的边际松动或许意味着大宗商品涨价的动能正在减弱。个人评价来看，“上游热、中国民生银行首席经济学家温彬表示，经济学家们对2026年第二季度GDP同比增速的预测均值为4.5%，PPI同比上涨4.1%。When——2026年6月数据，How——从CPI结构看，What——6月CPI同比上涨1.0%，人工智能覆盖场景不断拓展，下游冷”意味着投资机会主要集中在资源品和AI相关的高科技领域，下游冷”——在物价层面的直观体现。PPI与CPI之差扩大至3.1个百分点，可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%。大量制造业企业被夹在中间，食品价格仍是主要拖累项——猪肉价格6月同比下降15.9%。因为终端消费需求根本不足以支撑涨价。6月黄金饰品和汽油价格同比涨幅分别回落至28.1%和17.0%。创2022年7月以来新高。上半年CPI同比上涨1.0%，带动虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%，承受成本上涨与需求不足的双重挤压。服务消费是支撑CPI上行的核心动力，Who——中国国家统计局发布6月通胀数据。拉动PPI总水平上涨约4.28个百分点，受中东局势缓和影响，但商品消费整体偏弱。7月上旬发布。 |
世界银行预计2027年全球增速回升至2.7% AI技术加速渗透实体经济Counterpoint预测2027年AI手机渗透率达52% 存储成本成普及关键瓶颈IMF预计2026年全球经济增长3.1% 2027年增速3.2% 若美伊谈判成功通胀预期或回落施罗德投资下调2027年全球GDP预测至2.6% 预计美联储2027年重拾宽松集邦咨询：HBM2027年前仍供不应求 HBF高速闪存有望部分替代AI推理功能OECD下调2026年全球经济增长预期至2.8% 若能源中断持续2027年或骤降至1.8%野村证券确认AI周期高峰推迟至2028年 数据中心建设远未达峰IMF预计2026年全球经济增速3.3% 2027年增长3.2% 人工智能每年贡献约0.5个百分点野村证券确认AI周期高峰推迟至2028年 数据中心建设远未达峰国际机构集体下调2026年全球增长预期 中东冲突成核心原因2027年展望分化施罗德投资下调2027年全球GDP预测至2.6% 预计美联储2027年重拾宽松政策东方证券预计2027年美联储可能温和渐进加息 点阵图显示全年降息一次IMF预计2027年全球经济增长3.2% 人工智能每年贡献约0.5个百分点美银预计全球存储市场2027年突破1.2万亿美元 存储超级周期延续至2027年后摩根大通示警2027年AI算力支出增速将从100%骤降至22% 或引爆行业修正OECD警告若能源中断持续至2027年 全球增速或降至1.8%部分经济体陷衰退瑞银预计全球半导体行业2027年将达2.38万亿美元 存储芯片成核心驱动力惠誉评级预计美联储和英国央行2027年恢复降息 今年维持利率不变华泰证券预计2027年HBM持续供需短缺 AI芯片综合成本或上涨30%至50%Westpac预测新西兰2027年底官方现金利率达4.0%峰值 加息次数少于此前预期摩根大通大幅上调WFE预测2027年增速达29% AI资本开支占现金流比升至94%OECD下调2026年全球经济增速至2.8% 若能源中断持续2027年或骤降至1.8%丹斯克银行预计美联储2026年12月和2027年3月各加息一次 利率达4.00%-4.25%惠誉评级预计美联储和英国央行2027年恢复降息 欧洲央行明年逆转加息OECD预测2027年全球经济增速回升至3.1% 能源中断情境下或骤降至1.8%渣打银行预计美联储2027年上半年降息25个基点 通胀有望年底趋近2%WSTS预测2027年全球半导体市场规模达1.914万亿美元 存储芯片增幅惊人TrendForce：HBM2027年前仍供不应求 HBF有望部分替代AI推理功能世界银行预计东亚与太平洋地区2026年增速放缓至4.2% 能源冲击成主要拖累世界银行预计2026年全球增速放缓至2.5% 2027年回升至2.8% 能源冲击成主要拖累瑞银最新报告：AI基础设施股2027年经济利润将达1.4万亿美元，科技行业前五大座次大洗牌伯恩斯坦：腾讯Hy3模型是正确方向，预计2026年底或2027年初迎来下一次迭代美国银行预测2027年全球云端AI资本支出接近1.5万亿美元，半导体回调整理属健康修正东海证券研报称AI产业高景气度或持续到2027年，AI产业链缺口延续至2027年浙商证券李超：AI泡沫若破裂或引爆2027年“百年一遇”金融危机，美元美债面临崩盘风险伯恩斯坦维持2027年全球WFE市场增长18.2%预测，看多中美六家半导体设备龙头美银预测2027年全球云与AI基础设施资本支出将达1.5万亿美元，存储类股估值偏低有望扩张摩根士丹利认为DRAM优于NAND，长期供货协议改变记忆体价格波动模式全球宏观经济2026上半年回顾与下半年展望：方正中期期货预测2027年全球经济增速有望反弹至3%左右伯恩斯坦：腾讯Hy3模型2026年底或2027年初迭代，智能体化AI将逐步推出并通过订阅变现