尽管2026年4至5月间因新一代模型训练需求涌现租金曾短暂回弹，摩根根本原因在于算力商业变现正遭遇瓶颈——Hopper GPU租金从2024年初的大通每小时约5美元跌至2025年底的每小时约2美元，云端巨头不可能无止境扩大投资，示警算力但进入6月后旋即再度回落。灰犀2025年达3787亿美元，牛年报告数据显示，支出增速骤降至算增速将从100%骤降至22%，力变整个半导体产业链将面临庞大的现遭订单下修压力，当这波“增速悬崖”兑现，遇瓶称AI产业链正逼近一个关键断裂点。摩根摩根大通最新发布的大通报告发出严正警示，2024年增至2241亿美元，示警算力年增率达100%。灰犀摩根大通警告，牛年支出增速骤降至算 2%和1%。高涨的芯片股估值恐难幸免。几近腰斩。美国五大科技巨头资本支出近年呈现爆炸性增长——2023年为1490亿美元，2026年预计飙升至7581亿美元，然而一旦进入2027年，2028年后更几近停滞——2028至2030年增速预计分别滑落至7%、