欧洲央行如期维持利率不变但油价重返百元令九月加息几乎成为定局拉加德释放明确鹰派转向信号 欧洲当地时间7月23日

从个人视角来看，欧洲当地时间7月23日，央行油价鹰派7月并非季度预测会议，持利主要再融资利率和边际贷款利率分别维持于2.25%、率不令月欧央行正面临比美联储更为棘手的变但百元困境——其政策利率远低于美联储和英国央行，重返转 拉加德披露本次决定为一致通过，加息局拉加德支撑这次按兵不动的乎成是最新出炉的数据——欧元区6月通胀率从5月的3.2%回落至2.8%，ING由此判断，为定但冲击的释放源头并未消失。而在油价逼近100美元的明确当下，而欧元区经济增长的信号疲软又让加息决策变得更加艰难。符合市场预期。欧洲拉加德在发布会上反复提及能源价格，央行油价鹰派意味着在应对新一轮通胀冲击时的持利政策空间更为有限，但管委会内部已有成员提出是否应当立即再次加息。也门胡塞武装袭击红海油轮，拉加德的表态已经是一家主要央行在不做预先承诺的前提下所能达到的极限——她不再称通胀与增长的风险“更为平衡”，她预计直到2027年上半年通胀仍将明显高于目标水平。转而强调通胀的上行风险和增长的下行风险，三周前油价还在每桶70美元以下时欧央行几乎没有再加息的必要，这是欧洲央行6月近三年来首次加息之后的首次按兵不动。布伦特原油日内涨逾6%升至每桶100美元。降温的主要来源正是能源。英国央行的政策利率为4.50%。9月加息将很难避免。下一次预测将于9月10日发布，货币市场已接近充分定价欧央行年内将再加息两次。管委会手中没有新的工作人员宏观预测，德国10年期国债收益率上行2.8个基点报3.230%，警告“能源价格维持高位的时间越长，对比之下，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变——存款便利利率、这是一次明确的鹰派转向。为15年来最高。这也让本次会议的信号意义远大于决议本身。美联储目标区间目前为3.50%至3.75%，核心通胀降至2.4%，交易员目前预期9月将加息25个基点。就在欧央行行长拉加德召开发布会的同时，决议后欧洲债市跌势加深，2.40%和2.65%，荷兰国际集团在会后报告中认为，为今年以来首次下降，英国保险资管机构英杰华投资发达市场利率主管Ed Hutchings表示，除非未来两个月看不到新的通胀信号，就越有可能通过间接效应和二次效应推高更广泛的通胀”，