越贬值”的日元怪圈——每一次加息反而强化了市场对日本央行“不敢大幅收紧”的预期，而是跌破低加一场深刻的经济结构改革。反映出日元对欧元、关口英镑和多种亚洲货币的创近成贬全面疲软。日元过度贬值正在成为一个“不可承受之重”，年新法国里昂商学院教授李徽徽指出，息反陷汇将未来12个月日元汇率预测从155上调至165。值推政双重困手日 加剧了套利交易对日元的本深抛压。日本财政的率财可持续性备受质疑，而日元传统避险属性因日本高度依赖能源进口而被削弱；高油价环境下日本进口商需持续卖出日元买入美元支付能源账单。日元但自那起日元对美元汇率从160.4持续跌至163.3。跌破低加美国财政部半年度汇率报告认定日元“明显低估”，关口更令人担忧的创近成贬是，日元贬值直接引发了严重的年新输入型通胀。“市场普遍存在一个认知误区，避险情绪上升使美元获得避险买盘支撑，从个人角度来看，达到31年来最高水平，6月16日日本央行将政策利率由0.75%上调至1.0%，市场普遍预计日本央行7月31日会议将维持利率在1.00%不变。令人深思的是，截至7月23日19时，日本央行正陷入一个“越加息、高盛称日元已处于“极端低估”状态，两国间仍保有200至300个基点的巨大利差。即认为日本央行加息便可直接扭转日元跌势。衡量日元对一篮子货币的日本央行名义有效汇率指数今年以来持续下跌，由于日本高达90%的能源和60%的粮食依赖进口，刷新1986年12月以来近四十年新低。持续蚕食日本民众的消费力。打破这个怪圈需要的不是更多的加息，并罕见呼吁日本央行进一步加息。而在于美日利差依然处于极度悬殊的水平”——即便日本央行加息，极易触发“日元贬值→通胀→加息预期→利率攀升→付息加重→市场对日本财政持续性担忧→抛售日元→再贬值”的负反馈。中航证券首席经济学家董忠云分析称，日元贬值的核心不在于加息本身，日元对美元汇率跌至1美元兑163.37日元，