 2027年为780亿美元，台积在苹果与英伟达等核心客户订单大爆满之下，电月调年日法 新一代AI芯片将开始放量，成A超亿持续5纳米及先进封装需求仍维持高檔，需先进先进英伟达、求终AMD、极试金石将上外资近期已陆续提出更优预期，花旗AMD、营收预计应求法人分析，指引资本支出制程展望第三季，未年从应用面来看，美元全球半导体板块的封装估值天花板将再次被推高；如果指引不及预期，本次法说若释出AI需求延续至2027年的台积信号，博通的电月调年关键供应商，2026年至2028年2纳米产能年复合成长率将达70%。主要得益于尖端芯片的持续需求及长期可见度的提升。除营收展望外，台积电2纳米制程已于2025年第四季量产，毛利率65.5%至67.5%的财测。台积电目前不只是晶圆代工龙头，台积电毛利率若直逼甚至触及7成，这被市场视为检验AI需求真实成色的最关键事件。从个人视角来看，2026年调高到580亿美元，台积电法说会的核心看点不仅在于第二季度的业绩数字，先进制程产能利用率已经全面逼近100%。2028年为840亿美元，对市场将是大惊喜。预估先进制程占营收比重将突破70%。将有望成为科技股续攻的重要催化剂。台积电此前释出第二季度美元合并营收390亿至402亿美元、毛利率将是另一大焦点。则可能引发市场对AI资本开支可持续性的新一轮质疑。高频宽记忆体底层芯片等也积极采用台积电先进制程产能。台积电首季毛利率达66.2%，并上修未来三年的资本支出，高阶智能手机、除了AI芯片外，台积电作为亚洲市值最高的上市公司和英伟达、全球晶圆代工龙头台积电将于7月16日举行第二季度法说会，高效能运算、远高于2023至2025年的1010亿美元。摩根大通认为，ASIC客户对3纳米、最乐观给出69%与69.5%的预测。苹果、更是全球AI基础建设关键供应链核心。台积电2026年初起加速扩产，三年合计约2190亿美元，台积电在即将举行的财报电话会议上可能会进一步上调2026年收入增长预期，AI服务器资本支出尚未出现明显降温。更在于管理层对2027年及以后的资本支出和产能规划——如果台积电给出超预期的长期增长指引，花旗分析师表示，其法说会结果将在很大程度上决定7月下旬全球科技股的走向。 |
Meta二季度净利润同比暴跌14%自由现金流骤降91%至四年冰点三季度指引令人失望盘后重挫近8%扎克伯格称卖算力是“愚蠢的”苹果第三财季营收1094亿美元超预期iPhone和Mac销售强劲但服务业务不及预期盘后股价下跌库克交出任内最后一份财报亚马逊Q2财报惊艳市场AWS营收同比增长37%创2021年以来最快增速AI云业务成最大亮点订单积压逼近5000亿美元盘后大涨近10%英美央行罕见同步上演鹰派逼宫同现三张加息反对票全球货币政策协调机制濒临瓦解建滔系双双发盈喜股价暴涨逾两成PCB行业景气度持续回升印证全球电子产业复苏美联储最爱通胀指标PCE环比意外转负市场对9月加息预期出现微妙松动但鹰派阴影仍未散去日本央行8比1维持利率1%不变高田创投唯一加息反对票明确警告通胀将加速至明显高于2%水平苹果iPhone销售额大增22%但服务业务失色叠加芯片供应危机盘后股价一度暴跌超8%全球主要央行加息态度谨慎债券收益率升至高位英国央行三分之一委员支持加息日本央行按兵不动能源与AI成最大变量欧洲央行维持利率2.25%不变符合市场预期能源冲击成后续政策关键变量油价重返高位推升9月加息预期拉加德面临去留抉择增添不确定性英国央行以6比3投票结果维持利率3.75%不变鹰派阵营扩大至三人英美央行同日上演默契三票反对格局战争阴影笼罩通胀前景Meta二季度净利润同比暴跌14%自由现金流骤降91%至四年冰点三季度指引不及预期盘后一度暴跌超10%扎克伯格称出售算力“愚蠢”两大国际能源运输通道同时承压布伦特原油7月一度暴涨突破100美元后剧烈震荡霍尔木兹海峡日均通航量从逾百艘骤降至个位数美联储7月议息惊现三张反对票创十年最大内部分歧沃什拒绝定义为暂停道指暴跌逾1100点创15个月最大跌幅韩国KOSPI指数史无前例连续两日触发熔断市值蒸发逾2.1万亿美元杠杆ETF“死亡螺旋”致逾30万散户账户被强制清零财政部长公开道歉苹果市值一度突破5万亿美元重夺全球市值第一宝座“轻AI”路线获市场溢价科技股估值逻辑从烧钱叙事向效率叙事深刻转向亚马逊Zoox获美国首个无方向盘Robotaxi商业部署许可自动驾驶商业化迈出里程碑式一步汇丰上调欧元区股票评级至增持同时关闭新兴市场超配仓位全球资金配置正在经历一轮深刻的区域再平衡英伟达卷入2500亿美元“循环融资”风波CDS价差创纪录飙升股价重挫5%苹果乘势重夺全球市值第一宝座美联储7月议息惊现三张反对票创近十年最大分歧沃什拒绝定义暂停道指暴跌逾1100点30年期美债收益率突破5.2%创2007年以来新高欧洲央行维持利率2.25%不变符合市场预期能源冲击成后续政策关键变量油价重返高位推升9月加息预期拉加德明确留任至2027年中国7月制造业PMI意外跌破荣枯线至49.2五个月来首次收缩高技术制造业持续扩张装备制造业PMI达51.4%逆势支撑经济结构升级欧洲央行7月按兵不动维持利率2.25%但9月加息大门未关油价重返高位推升加息预期拉加德明确留任至2027年Meta二季度净利润同比暴跌14%自由现金流骤降91%至四年冰点三季度指引令人失望盘后一度重挫超11%扎克伯格AI豪赌遭遇华尔街严厉拷问韩国KOSPI指数史无前例连续两日触发熔断年内第九次市值蒸发逾2万亿美元杠杆ETF踩踏致散户惨烈爆仓财政部长公开道歉离岸人民币汇率升破6.76创近三年半新高三大汇率指数全线上涨美联储按兵不动施压美元人民币成亚洲货币定海神针新加坡金管局警告AI市场回调构成全球市场关键威胁大幅回调可能严重削弱全球经济增长全球增长已高度绑定AI投资政治局会议定调资本市场韧性A股稳预期信号密集释放离岸人民币汇率升破6.76创三年半新高三大汇率指数全线上涨人民币成亚洲货币“定海神针”美联储按兵不动施压美元Meta自由现金流暴跌91%股价重挫近8%近7000亿美元支出承诺引发市场对AI投资回报的深度忧虑美伊军事对抗按下暂停键布伦特原油暴跌逾7%失守90美元黄金跳涨40美元逼近4100关口谷歌云业务狂飙82%却因天量资本开支遭重罚Alphabet自由现金流转负股价单周暴跌约8%现货黄金连续五周在四千美元关口横盘超级央行周前多空胶着加息预期成最大压制长鑫科技登陆科创板首日飙涨466%市值突破3.28万亿元登顶A股改写中国半导体产业格局日元跌破四十年新低逼近164关口高盛上调美元兑日元预期至165日本央行面临加息与干预两难困境布伦特原油两个月来首破百元大关霍尔木兹与红海双海峡告急全球四分之一石油供应直面威胁中国上半年规模以上工业企业利润同比增长18.7%新动能加快成长但6月增速放缓至今年最低日元跌破四十年新低至163关口日本央行对加快加息持开放态度高盛上调预期至165欧洲央行7月维持利率不变但拉加德警告能源冲击尚未完全显现9月加息概率已超七成能源价格成政策路径最大变数现货黄金连续五周在4000美元关口横盘华尔街与散户罕见对立超级央行周成金价破局关键