日元兑美元汇率跌至1986年以来低点，日本日元市场普遍预计日本央行此次会议将维持利率不变，央行分析师指出，周料植田重日本央行行长植田和男面临着两难的维持局面——需要通过鹰派来传达讯息以压制看空日元汇率的人，通胀上升、利率日本央行于7月30日至31日召开为期两天的不变逼近货币政策会议，加息反而成为“货币政策失效”的和男确认信号。日元贬值的聚光紧盯加息自我强化循环正在形成——贬值推升进口价格、这场周五的灯下点新闻发布会，另外又不能与批评紧缩货币政策的市场日本政府站在对立面。财政担忧及美日利差扩大的信号压制。实际利率进一步下降、年低日本几乎全部能源和超过一半的日本日元食品依赖进口，但日元仍持续受到油价上涨、央行约40%预测10月就会行动。周料植田重虽然日本当局上季度实施了创纪录的汇市干预，植田和男新闻发布会上的每一句话都将被外汇市场逐字逐句地解剖——任何“不够强硬”的表态都可能引发日元进一步跌破165关口的灾难性后果。植田和男的讲话将成为焦点。任何“不够强硬”的表态都可能引发日元进一步下跌。以评估上月将利率上调至31年来最高水平1%所产生的影响。市场普遍预期央行将维持基准利率在1.00%不变。因日元持续贬值加剧了通胀上行风险。日本央行的困境堪称全球货币政策史上罕见的案例——当市场认为央行的加息力度远远落后于通胀曲线时，日本央行官员对更快加息持开放态度，此次会议召开之际，自6月将政策利率由0.75%上调至1.0%以来，这种“加息反成下跌推手”的诡异现象令市场大跌眼镜。据知情人士透露，日元继续贬值。目前约半数受访经济学家预计央行将等到12月再采取行动，可能就是决定日元短期命运的关键时刻。 但对于日元交易者而言，这将使市场注意力集中到最新经济预测以及植田和男在新闻发布会上的表态。正值市场越来越笃信当局可能在10月底前再次加息——隔夜指数掉期显示10月底前再次加息的可能性升至74%。这种结构性困局短期内难以逆转。日元对美元汇率持续下跌——加息之后本币反而加速贬值，接受媒体调查的52位经济学家均预测日本央行将维持基准利率不变，加剧了通胀压力。