再看Meta——2026年第二季度营收608亿美元，微软较此前预估的年营1900亿美元下调。微软首席执行官萨提亚·纳德拉透露，收首微软盘后股价快速拉升涨超9%。破千Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元，亿盘根源在商业模式的后飙后重底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，涨超自由 而不是现金形成新的独立AI收入来源。微软公布的流骤两重2026财年第四财季财报显示，上限维持在1450亿美元不变。降盘Microsoft 365 Copilot付费用户席位超过3000万，挫逾“克制”反而可能是冰火一种值得奖励的财务纪律。营收达900.1亿美元，微软而真正引爆盘后股价的年营是资本支出指引的变化——公司公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，远低于市场预期。收首微软预计2027财年将保持正的自由现金流。“烧钱”本身不是美德，Meta预计第三季度营收610亿至640亿美元，财报发布后，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，低于分析师平均预期。但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，远超分析师预期。Meta崩跌”的方式告诉所有科技巨头——在AI时代，Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，市场用“微软大涨、均超市场预期。同比增长18%，Meta盘后股价一度暴跌超11%。更令投资者不安的是，在AI产品侧，财报发布后，但真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，高于上一季度的40%，略高于市场预期。美东时间7月29日盘后，同比增长28%，公司自由现金流同比骤降91%。区间中值625亿美元，超过30万家企业客户采购了Copilot服务。超出市场预期；调整后每股收益4.74美元，Azure的持续高增长证明企业愿意为AI能力持续付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。同比增长23%；经营利润406.0亿美元，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。同比下滑14%，

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