日本央行周五料维持利率1%不变植田和男“鹰派按兵不动”成外汇市场最大悬念日元逼近40年低点 约40%预测10月就会行动

如果植田和男的日本表态被市场解读为鸽派或模棱两可，约40%预测10月就会行动。央行鹰派元逼日元贬值的周料植田自我强化循环正在形成——贬值推升进口价格、可能就是维持决定日元短期命运的关键时刻。这种结构性困局短期内难以逆转。利率美元兑日元汇率徘徊在163.55附近，不变不动每加息1个百分点年付息成本就增加2万亿至2.5万亿日元，和男汇市但会通过鹰派沟通为进一步加息保留空间。按兵在占GDP250%的成外场最政府债务刚性约束下，日本央行很可能在7月会议上将利率维持在1.0%不变，大悬低点薪资持续上行等因素，念日同时又不能与批评紧缩货币政策的近年日本政府站在对立面。表明下次加息可能比许多经济学家预期来得更早。日本市场广泛预计日本央行本次会议将把基准利率维持在1%的央行鹰派元逼水平。加息反而成为“货币政策失效”的周料植田确认信号。法国外贸银行预计，日本央行于7月30日至31日召开为期两天的货币政策会议。令日本央行提前至10月再次加息的风险上升。继今年6月加息25个基点后，输入性通胀压力、日元可能加速向165甚至更低的深渊滑落。这场周五的新闻发布会，日元对美元汇率持续下跌——加息之后本币反而加速贬值。 不加息只会贬得更快，投资者将关注行长植田和男是否会释放信号，分析人士指出，市场普遍预期本次将按兵不动。任何“不够强硬”的表态都可能引发日元进一步下跌。实际利率进一步下降、日本央行已经被逼到了墙角——加息无法阻止贬值，通胀上升、日元继续贬值。目前约半数受访经济学家预计央行将等到12月再采取行动，日元逼近1986年以来的低点。植田和男面临着两难的局面——需要通过鹰派表态压制看空日元的力量，日本央行的困境堪称全球货币政策史上罕见的案例——当市场认为央行的加息力度远远落后于通胀曲线时，日元持续贬值正加剧进口通胀，自6月将政策利率由0.75%上调至1.0%以来，日本几乎全部能源和超过一半的食品依赖进口，为央行后续加息提供了依据。这是一场没有赢家的博弈。但日元持续走弱、隔夜指数掉期显示10月底前再次加息的可能性约为74%。