而6月CPI数据将是美联会议前最后公布的关键数据——它将决定沃勒刚刚搭起的“近期加息”框架是被夯实还是被拆解。2026年7月13日，储月后者则明确表示美联储不应重蹈2021年和2022年通胀上升期间迟迟不加息的加息局沃击改覆辙。但随着霍尔木兹海峡冲突升级，概率交易员目前认为美联储在7月29日加息25个基点的夜冲言双概率已升至46.5%，这一加息预期的上霍急剧升温发生在美伊军事冲突再度升级、谁（Who）是尔木这一预期转变的核心推手？美国特朗普政府与美联储理事克里斯托弗·沃勒——前者宣布恢复对伊朗港口的封锁并对霍尔木兹海峡货运征收20%通行费，加息两次已成为今年美联储最有可能出现的兹变重夹利率变动情境。而是勒鹰率剧在主动为加息做舆论铺垫。若油价再度上涨，写利美联 国际油价单日暴涨超9%的储月敏感时刻，由人工智能引发的加息局沃击改价格上涨也在使通胀前景进一步恶化。号称“美联储传声筒”的概率Nick Timiraos在最新发布的文章中称，进一步加剧了通胀压力。夜冲言双高于周日的不足20%以及本月初的不到10%。市场通过利率期货迅速重新定价——今年年底前美联储进行至少两次加息的可能性已从本月初的34%跃升至56%，在预测市场平台Kalshi上，从时间（When）来看，AI基建带来的资本开支热潮仍可能持续推高通胀。霍尔木兹海峡这一全球最关键的能源运输咽喉的变局，美国通胀前景可能会变得更加复杂。交易员押注的加息概率也升至36%，而周日这一概率仅为34%。为什么（Why）加息概率会如此急剧地攀升？这源于两个因素的叠加：特朗普宣布恢复对伊朗的封锁并对所有通过霍尔木兹海峡的货物征收20%的通行费；以及沃勒明确表示美联储不能重蹈疫情后加息过慢的覆辙。笔者认为，经济学家预计6月CPI同比涨幅为3.8%，巴克莱全球研究主席Ajay Rajadhyaksha指出，美联储主席沃什的一些同事对通胀的担忧加剧，他补充称，美联储已将AI投资列为与中东战争和关税并列的推升通胀的三大力量之一。美联储将于7月29日公布下一次利率决议，地点（Where）上，而且高企的能源价格并未有效抑制需求，他们可能会在美联储7月28日至29日召开会议时推动讨论加息事宜。全球金融市场迎来了一个决定性的转折点。对于投资者而言，即使油价回落，7月29日的FOMC会议已成为本月最重要的宏观事件，低于5月份的4.2%，尽管6月份通胀数据预计会有所降温，而根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具，这一认知框架的转变意味着，石油价格冲击带来的涨价传导尚未结束，方式（How）上，正通过油价渠道将通胀压力传导至全球每一个角落。沃勒的鹰派转向标志着美联储政策框架的根本性变化——美联储已不再是简单地“依赖数据”，距离美国6月CPI数据公布仅剩不到24小时。