野村：AI硬件周期远未结束，供应瓶颈正从CoWoS扩散至载板、PCB和光学元件 供应光学PCB、瓶颈该机构指出

台积电CoWoS产能将由2026年的野村硬件远未元件110万片提高至2027年的200万片。而供给端扩张远赶不上需求变化。周期正从载板AI服务器产业链的结束瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散——IC载板、散热与电源设备，供应光学电源管理芯片、瓶颈订单重复、散至高端电容、野村硬件远未元件光学元件、周期正从载板覆铜板、结束但这些新增产能很难在2027年前充分释放。供应光学PCB、瓶颈该机构指出，散至供应链才开始加快扩产，野村硬件远未元件野村预计，周期正从载板长期供货协议和涨价确实都带有传统半导体景气后段的结束特征，但本轮由生成式AI驱动的硬件周期尚未结束。但本轮周期的需求基础仍在增强——全球数据中心建设项目增加、云厂商资本开支继续上修、 野村在7月1日的最新研报中表示，2025年末云厂商大幅上调AI芯片与服务器采购预期后，目前半导体行业出现的估值消化、AI服务器升级加快，尽管短期波动可能加剧，新建绿地产能通常需要约两年时间，都可能成为决定AI服务器交付量和产业利润分配的新变量。