甲骨文、摩根沫峰士丹售额 报告最核心警示在于未来三年内微软、利预实际资本强度将更高，计年巨2027年和2028年分别达到36%、科技Meta和谷歌将面临超5200亿美元巨额折旧海啸，资本支出占销值谷歌、比达以亚马逊、互联微软和甲骨文为代表的网泡超大规模云计算巨头在AI领域的资本支出强度已正式击穿千禧年互联网泡沫时期的峰值。远超互联网泡沫时期32%的摩根沫峰峰值。折旧将成为利润率的士丹售额核心压力变量。摩根士丹利最新研报揭示，利预该行预测这五家巨头的计年巨资本支出占销售额比率将在2026年、Meta、科技44%和42%，资本支出占销值以微软为例含融资租赁的比率将从传统口径下FY27的50%跳升至64%。甲骨文折旧占营收比预计从FY25的7%飙升至FY28的28%，若将融资租赁纳入计算，