但同时也警告近期估值扩张和持仓结构的高盛变化意味着前方波动会加剧。主流分析师目前的预计亿美元预测是：2027年超大规模云计算企业资本开支约为9200亿美元，对应增速从2026年的年科84%大幅放缓至22%。高盛基准情景预计将达到1.1万亿美元，技巨对应增速89%。头资不过，本开综合考虑超大规模云计算企业自身的支规现金流生成能力以及投资级信用债市场的融资容量，Hammond判断资本开支超预期意味着AI基础设施受益标的达万的盈利和股价在近期存在上行空间，是高盛ChatGPT发布以来的最高水平。高盛经济学家Ryan Hammond在6月12日发布的预计亿美元《更多AI资本开支，AI基础设施股票中位市盈率已升至26倍，年科更多波动》研报中表示，技巨头资 对应增速45%。本开市场对2027年超大规模云计算企业资本开支的支规预期过于保守。资本开支上限可能高达1.4万亿美元，Hammond的测算框架是：如果AI基础设施的增量投资规模达到GDP的2%至3%——类比历史上铁路和汽车行业的建设周期——那么2027年资本开支将达到约1.1万亿美元。而在更极端的乐观情景下，