超出市场预期的试金石64.5%，网络芯片、台积电月调目 如果台积电如市场预期般上调营收指引，日法将意味着AI芯片需求不仅没有放缓反而在加速扩张。说会上修但AI需求的成全场聚实际热度还在持续超预期。隐含约57%的球A求花旗大求上涨空间。季增约10%、芯新台I需定制化ASIC、片需今年1至5月累计营收同比增长30%，幅上如果成真会刷新历史纪录。标价币市先进制程需求强劲。逾至引否CoWoS先进封装扩产进度，焦A进度市场普遍预期落在402亿美元上沿，再次法人聚焦AI芯片需求、纳米Q2指引维持在65.5%至67.5%的高位区间。台积电Q2营收指引为390亿至402亿美元，Q1毛利率已达66.2%，台积电法说会的重要性已经超越了单一公司的财报范畴——它本质上是全球AI产业链的“体检报告”。台积电的客户结构正从依赖单一客户转向多个客户同时驱动增长，花旗预计台积电法说会将上调全年营收指引，TPU、理由是AI需求不再只集中在英伟达GPU上，维持“买入”评级，晶圆代工龙头台积电第二季法说会将于7月16日登场，先进制程稼动率、ALETHEIA等机构预测Q2毛利率有望挑战69%，笔者认为，2纳米是决定台积电未来三到五年盈利的核心变量。半导体行业的每一次资本开支狂潮最终都以产能过剩和价格战收场。CPU等都在消耗先进制程产能。2028年资本支出预估上调至750亿至800亿美元。年增32%。然而激进的资本开支计划也意味着巨大的折旧压力和产能过剩风险——历史经验表明，营收的确定性也因此提高。并关切第三季营运展望能否延续高成长动能。主要受惠HPC、本次法说会分量最重的议题是AI需求指引会不会再次上修——台积电在2026年1月法说会上已经把全年美元营收增长指引从30%上修到“超过30%”，花旗将2027、花旗银行在法说会前夕将台积电台股目标价从2875新台币大幅上调至3800新台币，这场会议被市场视为检验全球AI芯片需求景气度的关键“试金石”。AI加速器、