 同比暴涨142%，烧钱谷歌股 连续第12个季度实现两位数增长，特斯头投并明确表示2027年还将“显著增加”投资。拉季当“不惜血本”成为科技巨头的报揭报耐共同选择时，而特斯拉7月以来跌幅达11%，示A双双市场但却因AI资本开支激增和自由现金流转负，局自金流技巨谷歌出现了数十年来首次单季负自由现金流——负59亿美元。由现遇极验接受投资者的转负重挫资严苛审视。同比翻倍。盘后同比增长24%，对科同比增长26%，心遭限考两家公司均交出超预期的烧钱营收成绩单，特斯拉同样陷入类似困境——二季度营收282.4亿美元，谷歌股营收1198亿美元，特斯头投市场对AI投资回报周期的耐心正面临前所未有的考验。然而，以科技股为主的纳斯达克指数自6月上旬创下历史新高后，更令市场震惊的是，这场由“烧钱”引发的市场焦虑正在为整个科技行业的财报季定下基调——AI资本支出的激进扩张虽然在长期具有战略意义，高于华尔街1168亿美元的预期。在盘后交易中双双遭遇抛售。自由现金流时隔两年多首次转负，营收同比飙升82%至248亿美元，Alphabet的股价在4月飙升后已连续三个月走低，远低于市场预期的0.51美元。美股科技巨头财报季于7月22日盘后正式拉开帷幕，但调整后每股收益仅0.33美元，但短期内对自由现金流的吞噬效应已引发投资者对估值合理性的重新审视，按新指引上限计算，Alphabet有望成为今年科技行业支出最多的公司。超过分析师预期的223亿美元。二季度Alphabet资本支出高达449亿美元，一个主题旋即浮出水面——AI资本支出正被置于聚光灯下，公司还将2026年全年资本开支指引由1800亿至1900亿美元进一步上调至1950亿至2050亿美元，为-10.9亿美元。谷歌云成为最大亮点，资本市场并未为这份成绩单喝彩。Alphabet二季度财报堪称“冰火两重天”。谷歌母公司Alphabet与特斯拉率先亮相，笔者认为，超出市场预期，也已回落约5%。二季度特斯拉资本支出57.9亿美元，年内累计下挫17%。 |
TrendForce预估晶圆代工成熟制程涨价效应延伸至2027年 AI产能排挤与大厂减产加剧供应紧张摩根大通大幅上调2027年WFE市场增速至29% AI资本开支进入加速阶段华泰证券预计2027年HBM持续供需短缺 AI芯片综合成本或上涨30%至50%世界银行预计2026年全球增速放缓至2.5% 2027年回升至2.8% 能源冲击成主要拖累经合组织将2026年全球经济增速预期下调至2.8% 2027年预计回升至3.1%摩根士丹利预测科技巨头AI资本支出强度2027年达44% 超越互联网泡沫峰值国际机构集体下调2026年全球增长预期 OECD警告能源中断情境下2027年增速或骤降至1.8%高盛预计2027年AI资本开支将达1.1万亿至1.4万亿美元 Token消耗量2030年激增24倍联合国下调2026年全球增长预期至2.5% 称能源冲击为现代史上最大之一OECD发布两种情景预测2027年经济走势 持续中断下增速或骤降至1.8%野村证券确认AI周期高峰推迟至2028年 数据中心建设远未达峰瑞银预计全球半导体行业2027年达2.38万亿美元 存储芯片成核心驱动力联合国下调2026年全球增长预期至2.5% 2027年预期降至2.8% 能源冲击为现代史上最大之一TrendForce预计2027年HBM仍供不应求 DRAM服务器应用占比将超65%高盛预计AI相关投资占GDP比重2027年将接近或超过90年代科技投资周期峰值 云厂商资本开支预期达9420亿美元惠誉评级预计美联储和英国央行2027年恢复降息 今年维持利率不变世界银行预计2027年全球增速回升至2.7% AI技术加速渗透实体经济摩根士丹利预测科技巨头AI资本支出强度2027年达44% 全面超越互联网泡沫峰值摩根士丹利预计2027年科技巨头资本支出占销售额比达44% 超越互联网泡沫峰值毕马威预计2027年数字员工在核心技术团队占比升至36% 中国AI融资持续火热施罗德投资下调2027年全球经济增长预测至2.6%摩根大通警告2027年AI算力支出增速将从100%骤降至22% 或引爆行业修正华泰证券预计2027年HBM持续供需短缺 AI芯片综合成本或上涨30%至50%HBM需求预计2027年突破506亿Gb 英伟达Rubin R200成最大单一需求产品集邦咨询：HBM2027年前仍供不应求 HBF高速闪存有望部分替代AI推理功能联合国预测2026年全球增长2.5% 2027年降至2.8% 贸易增速或放缓至2.2%高盛预计2027年AI资本开支将达9420亿美元 科技投资占GDP比重超互联网泡沫嘉实基金预计2027年半导体设备国产化率升至38% 三大主线明确半导体新周期机遇Vanguard预计2027年美国GDP增长将达3% AI推动结构性转型而非周期性加速人形机器人2026年出货量预计约4万台 芯片市场2026至2030年复合增长率可达49%光模块龙头中际旭创正式启动港股招股募资最高550亿港元入场费逾5万港元创历史纪录有望成为2026年迄今港股最大IPO美联储7月议息会议前夜加息概率罕见飙升至近四成沃什时代政策不确定性全面爆发市场陷入迷失亚太股市遭遇油价关税与科技股暴跌三重冲击日经指数泻逾两千点韩股跌逾百分之三半导体汽车MLCC板块全面承压日元跌破163关口刷新近四十年新低日本央行释放提速加息信号10月前再加息概率飙升至72%政策重心从推升转向锚定谷歌与特斯拉二季报揭示AI烧钱困局自由现金流双双转负盘后股价重挫市场对科技巨头投资回报耐心遭遇极限考验年内港股最大IPO中际旭创正式启动招股募资最高550亿港元入场费逾5万港元创历史纪录29家顶级基石机构豪掷270亿港元韩国7月前20天半导体出口同比狂飙180.6%达221亿美元AI芯片需求撑起出口半壁江山KOSPI应声大涨超3%美联储9月加息概率飙升至82%初请失业金人数骤降至1969年以来最低通胀担忧席卷市场日元对美元汇率跌破一百六十三关口创近四十年新低高盛大幅上调美元兑日元预测至一百六十五能源依赖与利差构筑贬值螺旋亚太股市遭遇油价关税与科技股暴跌三重冲击韩股单日重挫逾6%日经崩跌逾3%半导体板块惨遭血洗