 但进入2027年后增速将骤降至22%，摩根整个半导体产业链将面临庞大的大通订单下修压力。摩根大通警告，示警算力报告分析显示，灰犀2%、牛年对AI产业链发出严正警示。支出问题核心在于算力商业变现遭遇瓶颈——Hopper GPU租金已从2024年初的恐断每小时约5美元跌至2025年底的约2美元，摩根大通认为，崖式显示避险基金正逐步押注“AI巨额投入难以换来相应营收”的放缓爆雷情境。2026年预计达7581亿美元（同比增100%），摩根当这波“增速悬崖”兑现，大通1%的示警算力几近停滞水平。AI脆弱企业空头比例从2025年初的灰犀5%急升至10.5%，几近腰斩。牛年云端巨头空头仓位持续攀升，支出2024年为2241亿美元（同比增50%），2028年后更将滑落至7%、2025年为3787亿美元（同比增69%），报告数据显示，摩根大通7月4日发布《Flows & Liquidity》报告，美国五大科技巨头近年资本支出飞速增长：2023年为1490亿美元，算力租赁价格的大幅滑落意味着云端巨头通过转售算力维持利润的难度与日俱增，进而牵制其持续扩大资本支出的意愿。 |
美股科技七巨头遭遇2025年4月以来最惨烈单日暴跌AI资本开支吞噬现金流引发市场信任危机欧洲央行6月加息后首度按兵不动油价重返百元推高9月加息预期能源冲击成政策关键变量标普道琼斯携手Pantera Capital推出协议收入基本面指数《CLARITY法案》修订版禁止总统及议员发币加密货币监管框架迎来双重里程碑美联储九月加息概率飙升至百分之八十二交易员与经济学家预期罕见背离沃什时代政策不确定性全面爆发A股上演“深V”反转科创50单日暴涨10.73%国家队联手托底科技板块暴力反弹多重积极信号密集释放欧洲央行7月如期“鹰派暂停”存款利率维持2.25%不变拉加德警告能源冲击全面通胀效应尚未释放9月加息大门敞开霍尔木兹海峡与曼德海峡双重封锁布伦特原油突破96美元逼近100美元大关全球能源命脉面临断裂危机现货黄金失守4100美元关口油价飙升与美债收益率创新高双重压制贵金属通胀悖论颠覆传统避险逻辑吉利汽车斥资二点二一亿欧元收购福特西班牙工厂百分之三十四股权加速欧洲本土化战略全球市场遭遇“黑色星期四”道指重挫570点纳指暴跌超2.5%油价突破100美元与AI烧钱忧虑双重夹击风险资产全线承压比特币在AI抛售潮中守住65000美元加密市场展现罕见韧性或正开启与科技股脱钩新阶段美国财长贝森特催促加密法案通过比特币逼近6.7万美元创一个多月新高《CLARITY法案》扫清最后障碍提振风险偏好特朗普威胁打击伊朗基础设施布伦特原油突破96美元创六周新高霍尔木兹与曼德海峡双重封锁全球能源命脉面临断裂危机雀巢34亿美元出售饮用水业务半数股权予Platinum Equity全球消费巨头加速精简品牌矩阵聚焦咖啡与营养健康赛道红海油轮遇袭叠加霍尔木兹封锁全球两大能源动脉同时告急布伦特原油时隔两月重返百元大关花旗列出六大商品尾部风险情境警告油价或升至每桶200美元以上金价上看6000美元铜价上看20000美元欧洲央行6月加息后首度按兵不动油价重返百元令9月加息几成定局拉加德释放明确鹰派转向信号红海油轮遇袭叠加霍尔木兹封锁布伦特原油时隔两月重返百元大关全球两大能源动脉同时面临断流危机日元兑美元汇率跌破163关口创1986年以来新低美国财政部认定“被严重低估”日本央行释放提速加息信号美国新关税体系正式落地覆盖六十个贸易伙伴税率百分之十至百分之十二点五全球供应链再添重大变数布伦特原油时隔两月重返百元大关红海油轮遇袭叠加霍尔木兹封锁引爆全球能源供应恐慌现货黄金失守四千一百美元关口油价飙升与美债收益率创新高双重压制避险资产传统逻辑遭遇颠覆美联储7月议息会议前加息概率从10%飙升至31%沃什抛弃前瞻指引开创实时决策新时代市场陷入空前迷茫谷歌与特斯拉二季报揭示AI“烧钱”困局自由现金流双双转负科技巨头烧钱模式遭遇市场用脚投票意法半导体Q3营收指引低于预期股价单日暴跌逾17%拖累欧洲半导体板块全线下挫AI芯片需求兑现节奏引发市场担忧全球市场周报显示地缘冲突升级与AI板块调整共振MSCI全球指数周跌1.58%美股纳指重挫2.9%港股逆势展现韧性布伦特原油时隔两月重返百元大关红海油轮遇袭叠加霍尔木兹封锁引爆全球能源供应恐慌局势正逐渐失控AI疯狂烧钱“美股七雄”自由现金流集体承压Alphabet与特斯拉双双转负Meta与亚马逊料将步后尘市场对AI投资回报焦虑升温600亿“国家队”入场引爆A股深V反弹科创50暴涨10.73%创年内最大单日涨幅证监会座谈会释放全力维稳信号AI资本开支失控叠加油价重返百元科技七巨头遭遇2025年4月以来最惨烈抛售单日市值蒸发近8000亿美元WTO预计2026年全球货物贸易增速大幅放缓至1.9%，2027年回升至2.6%IMF下调新兴市场2026年增长预测至3.8% 2027年回升至4.5% 中东地区受冲击最大IMF预计美国2026年经济增长2.3% 2027年放缓至2.2% 欧元区2026年仅增0.9%IMF大幅上调2026年全球通胀预测至4.7% 2027年回落至3.9% 反通胀进程停滞IMF预计新兴市场和发展中经济体2026年增长放缓至3.8% 2027年回升至4.5% 印度增速达6.7%IMF预计新兴市场和发展中经济体2026年增长3.8%，2027年回升至4.5%，印度增速达6.4%WTO预计2026年全球货物贸易增速放缓至1.9%，2027年回升至2.6%且服务贸易增速更快IMF上调中国2026年经济增长预期至4.6% 2027年预计增长4.1% 韧性凸显但面临结构性拖累安联集团预测2026年全球经济增长2.5% 2027年反弹至2.9% AI对冲能源冲击与贸易战拖累伯恩斯坦预计存储牛市可持续至2027年，高速涨价期已结束但AI需求仍强劲