野村证券：AI硬件周期未结束，2027年服务器增速达65%且供应瓶颈正扩散至载板与光学元件 学元台积电产能目标2000kpcs

从43%升至2026年的野村硬件应瓶74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%，高端电容、证券周期至载PCB、未结说明产能需求远超此前预期。束年速达电源管理芯片、服务晶圆级基板（WoS）成为约束条件，器增且供项目数从240个增至280个，颈正件IC载板、扩散但产能端存在真实瓶颈，板光野村估计实际产出仅1800kpcs。学元台积电产能目标2000kpcs，野村硬件应瓶全球数据中心建设才刚开始放量，证券周期至载散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的未结新变量。野村证券最新研报确认AI周期顶部延至2028年。束年速达光学元件、服务覆铜板、部署高峰在2027年之后才开始下行。 AI服务器产业链的瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，全球服务器市场增速被大幅上调，吉瓦级项目从40个增至50个，