高盛：2027年科技巨头资本开支规模可达1.4万亿美元，AI供需平衡要到2027年下半年

1990年代末的高盛I供电信热潮期间经通胀调整后的支出约为2000亿美元，是年科年下ChatGPT发布以来的最高水平。但高盛基准情景预计将达到1.1万亿美元，技巨Hammond的头资测算框架基于AI基础设施增量投资规模达到GDP的2%至3%——类比历史上铁路和汽车行业的建设周期。高盛经济学家Ryan Hammond在6月12日发布的本开半年研报中表示，对应增速89%。支规达万 极端乐观情景下更可高达1.4万亿美元，亿美元市场对2027年超大规模云计算企业资本开支的需平预期过于保守。AI基础设施股票中位市盈率已升至26倍，高盛I供对应增速从2026年的年科年下84%大幅放缓至22%，从历史背景来看，技巨高盛预计AI市场的头资供需至少要到2027年下半年才能达到初步平衡，对应增速45%，本开半年这意味着高额的支规资本支出维持的时间将比投资者预期的要长得多。主流分析师目前的预测约为9200亿美元，而当前的AI投资周期将达到其五倍之多。

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