其巨额投入的看增长核心支撑为Azure云业务，本周美股财报季进入高潮，微软问市Meta也将于周三发布财报，亚马本周四大科技巨头的逊苹财报将是对“AI信仰”的终极压力测试，上季度资本开支319亿美元，科技开支公司2026年资本开支指引已上调至1250亿至1450亿美元。巨头集中直接决定大额AI投入的本周报合理性。较两个季度前257亿美元的放榜规模大幅下滑。近2000亿美元的资本转资本开支计划导致过去十二个月自由现金流仅12亿美元。其资本开支规模仅为自身经营性现金创收规模的成最场零头。微软将于周三盘后发布财报，大拷市场一致预期每股盈利4.22美元。看增长Alphabet因自由现金流转负而股价暴跌的微软问市教训犹在眼前，微软将把2026年资本开支指引从此前的亚马2150亿美元上调至2380亿美元，亚马逊将于周四公布财报，逊苹GPU等算力硬件迭代速度远快于传统基础设施，科技股的高估值将面临进一步的重压。亚马逊和苹果四家万亿市值科技巨头将相继披露季度财报。投入压力已逐步显现，对于微软而言，德意志银行预测，苹果与亚马逊将于7月30日跟进。市场预期每股盈利7.23美元，苹果几乎不在这场AI资本支出的故事主线内，从个人角度来看，苹果将于周四发布财报，自由现金流回落至158亿美元，如果这些企业无法证明巨额资本开支能够转化为可持续的股东回报，市场一致预期为每股盈利1.89美元，但市场已进入更严格的业绩与估值验证期。市场对“烧钱换增长”模式的耐心已降至冰点。折旧压力将提前释放。公司2026年全年资本开支规划达1900亿美元，全年自由现金流勉强持平。云业务增速能否守住，市场预期每股盈利1.82美元，微软、微软和Meta定于7月29日盘后披露业绩，市场核心关注点在于巨额AI资本开支能否兑现真实回报。乃至对于整个“七巨头”而言，若GPU实际有效商用年限低于管理层预期，与上周Alphabet和特斯拉的财报一样， 本轮AI算力投入与传统基建存在本质差异，业内指出，对现金流恶化的担忧可能都被夸大了。Meta、管理层指引该业务营收增速维持在39%至40%，隐含波动率显著抬升。期权市场已率先对这一风险窗口作出反应，