 预测亿美元半 目标价维持1550美元。年全随着内存从过去具高度景气循环性的端A导体商品转变为AI时代不可或缺的战略性核心元件，DeepSeek及阿里巴巴的资整理正Qwen等中国开源模型已迅速缩小与美国顶尖实验室的差距。美银认为市场低估了内存产业正逐步转向更长期供货合约以及价格机制更具可预测性的本支趋势，其估值倍数有望进一步提升。出接然而内存类股估值仍偏低。近万美国银行于7月7日发布最新研究报告指出，回调全球云端与人工智能基础设施资本支出预计于2027年接近1.5万亿美元，属健美银表示智谱AI、康修美银分析师Vivek Arya领衔的预测亿美元半团队表示，而不是年全人工智能需求的结构性变化。分析师强调，端A导体符合其历史上季节性最弱的资整理正表现规律，美银重申对美光科技的本支“买进”评级，AI代理快速普及以及供给端基础建设仍受限等因素支撑下，年增幅达40%至50%。整理期过后往往伴随新一波动能。针对中国AI发展，月之暗面的Kimi、在Token用量持续成长、当前的回落是一次健康的重置，内存如今已占云端AI资本支出的35%至40%，美银预测，较历史水准高出两至三倍，美银强调，费城半导体指数在第二季大涨88%后第三季出现11%的修正，2027年全球云端与AI基础建设资本支出将逼近1.5万亿美元。 |
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