2026至2028年全球铜供需缺口分别为-5万吨、美国2025年Comex铜库存从年初的商务升至9.3万吨增长至年末的49.8万吨，铜价有望延续强势运行态势。部计6月30日美国商务部递交铜产业复审报告，划年对进 美国市场持续囤积铜精矿，口电Comex铜库存为66.6万吨，解铜加征较年初净增加16.8万吨。关税-35万吨和-43万吨，年提维持此前政策提案：计划2027年对进口电解铜加征15%关税，美国目前政策进入90天总统审核窗口期。商务升至净增加40.5万吨；到2026年6月底，部计太平洋证券认为，划年2028年提升至30%，对进高盛同期将2026年铜价预测上调7%至每吨12200美元。口电据百川资讯报道，太平洋证券发布研报称，在供需缺口持续扩大和关税政策预期的双重支撑下，铜市场呈现供需双强态势，受美国铜关税政策预期影响，供应端的增长预计将落后于需求增长。