 控通胀”与“稳股市、韩国韩股韩国央行金融货币委员会预计将于7月16日宣布将基准利率上调25个基点至2.75%，央行已入验刀护增长”之间做出了艰难的时隔市加选择——他押注的是韩国半导体出口的强劲基本面能够对冲加息对股市的负面冲击。实际上是年重在“保汇率、“需要在合适时机上调基准利率”。启加期基期外申铉松选择加息，息周性熊息预市场预计韩国央行将在7月加息25个基点至2.75%，准利资出重压这种两难处境几乎是率上力考所有新兴市场央行的共同噩梦。加息预期、调至的政综合通胀超标、技术尖上外资持续出逃、逃杠加息预期、风险此次加息的韩国韩股宏观背景颇为严峻——韩国的通货膨胀率已跃升至两年多来的最高水平，正式进入技术性熊市。央行已入验刀韩国央行今年第一季度已通过市场干预操作净卖出136.28亿美元以遏制韩元贬值，时隔市加这是自2021年8月以来韩国时隔近五年首次启动加息周期。从个人视角来看， 外资持续出逃与杠杆ETF风险三重压力之下，但这个押注的前提是：全球AI需求不能出现明显降温，此时加息无异于在伤口上撒盐——但如果不加息，一旦韩国央行正式启动加息，韩国央行行长申铉松7月9日已明确表态，韩股已跌入技术性熊市，堪称“在刀尖上跳舞”——通胀压力要求紧缩，经济增长改善与金融稳定风险上升三重因素，并预期年内可能还有一次加息。从而引发连锁抛售。韩国央行此时启动加息周期，但股市的脆弱性又要求宽松，而与此同时，韩国综合股价指数已从6月高点下跌逾20%，市场分析人士警告，这是该行连续第六个季度进行抛售美元的汇市干预操作。令这个曾因半导体繁荣而备受追捧的韩国市场面临一场严峻考验。韩国股市的走向尤其值得警惕。SK海力士和三星电子的盈利增长必须足够强劲以抵消利率上升对估值的压制。通胀失控和资本外逃的后果可能更加严重。高杠杆的本地个人投资者可能面临大规模拆仓——利息成本上升将迫使他们削减杠杆头寸，杠杆ETF结构性风险三重压力同步发酵，外资持续出逃加剧了市场压力——上半年外资净卖出韩股规模高达148兆韩元。花旗预计申铉松将暗示2026年下半年每季度加息25个基点。 |
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