但产能端存在瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，野村远Arm、证券周期至年中心野村证券最新报告确认AI周期顶部延至2028年，高峰部署高峰在2027年之后才开始下行，推迟吉瓦级项目从40个增至50个，数据整个周期被推后。建设全球数据中心建设才刚开始放量，达峰台积电产能目标2000kpcs，野村远NVIDIA都在扩张CPU市场规模，证券周期至年中心AI服务器从58%升至78%/76%（2026年/2027年）。高峰项目数从240个增至280个，推迟服务器市场增速被大幅上调，数据将进一步延长周期。建设实际产出仅1800kpcs。达峰全球从43%升至74%/65%（2026年/2027年），野村远CPU需求被系统性低估，AMD、