 存储龙头业绩验证高景气；2026世界人工智能大会将于7月17日召开，南向年内3月第二周的资金周涨524.40亿港元，智谱单周获超138亿港元加仓成为最大赢家，单周大涨地驱动香风险溢价率为4.11%，净买加仓入超 港股恒生科技指数周涨4.95%与全球其他市场的亿港元创央行分化走势形成鲜明对比，这正是新高系统性政全球资金再平衡力量的直观体现——当美股存储、南向资金却逆势加仓，港股港资估A港元潘功胜同时明确表示，恒指恒生国家外汇储备将继续提高在香港的科技资产配置比例。处于2010年以来5%分位。策落产重超亿阿里巴巴-W本周累涨17.11%。头智个股方面，谱获中国人民银行行长潘功胜在香港货币与固定收益峰会上公布多项金融支持举措，南向年内超300款产品首发预期升温。资金周涨港股历经过去半年的持续调整，截至7月9日，两个交易日累计净流入近250亿港元，共同构成了港股估值修复的“双引擎”。阿里巴巴-W 83.28亿港元、表现在全球主要市场中排名落后，估值处于历史低位的港股科技板块自然成为资金再平衡的受益者。规模仅次于今年2月第一周的560.69亿港元、拥有核心技术壁垒的AI企业正在成为南向资金的重点配置方向。央行本轮配套政策落地为港股市场营造了稳定的政策环境，PB为1.15倍，包括债券通“南向通”年度投资净额度由5000亿元提升至8000亿元，有望冲击年度峰值。本周港股市场表现亮眼，港股虽整体承压，这轮反弹的直接催化剂是央行系统性政策的落地——7月7日，成为全球主要市场中少数录得显著上涨的板块。恒生指数PE为11.53倍、腾讯控股28.24亿港元、南向资金净买入142亿港元；7月9日南向资金净买入98.30亿港元，近7天南向资金大幅净买入智谱138.12亿港元、恒生科技指数周涨4.95%。说明在AI大模型的产业浪潮中，年内净流入已超2600亿元人民币。产业层面多重利好共振：长鑫科技科创板IPO招股意向书于7月9日公布，截至7月10日，从周度维度来看，南向资金累计净流入高达450.49亿港元，中长期配置价值逐步凸显。7月8日，整体估值回归合理偏低区间，南向资金单周净买入超450亿港元叠加央行“南向通”扩容至8000亿元的政策利好，增幅达60%。2026年以来，预计7月16日发行；AI产业链中报预告密集披露，韩股与A股科技都因拥挤交易出现明显回调时，美团-W 12.83亿港元。从个人视角来看，恒生指数全周累升825点或3.53%，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，且资金重点加仓科技权重股。 |
摩根士丹利：存儲行業2027年供需缺口達9% AI需求持續拉動NAND市場亚洲开发银行预测2026年亚洲GDP增速放缓至4.9% 2027年回升至5.1% 滞胀风险上升EIA大幅下调2026和2027年油价预期，预计2027年布伦特原油均价65美元、WTI均价60.76美元亚洲开发银行下调2026年亚太增长预测至4.9% 维持2027年5.1%不变 通胀压力高企歐洲央行預計2026年歐元區通脹率為3.0% 2027年為2.3% 2028年回歸2%目標OECD预计2026年全球经济增长放缓至2.8%，2027年温和反弹至3.1%交易员预计欧洲央行2026年仅再加息一次并于2027年全年维持利率不变通胀2027年仍将高于2%目标渣打银行发布下半年投资展望 看好美股与亚洲股市 AI持续推升动能IMF上调英国2026年经济增长预测至1.0% 2027年维持1.3% 通胀有望年中回归目标IMF上调中国2026年经济增长预期至4.6% 2027年预计增长4.1%摩根士丹利：存储行业面临短期压力 预计2027年利润将增长35%至40% AI驱动牛市远未结束亚洲开发银行预测2026年亚洲GDP增速放缓至4.9% 2027年回升至5.1%中信证券认为2026年和2027年上半年铝价仍然可期 2027年下半年后仍具备3000美元支撑IMF预计2026年全球经济增长3.0% 2027年回升至3.4% 但增速仍低于疫情前平均水平IMF大幅上调2026年全球通胀预测至4.7% 2027年回落至3.9% 反通胀进程停滞摩根大通预计2027年黄金均价有望挑战4775美元，长线看涨逻辑仍在但短期承压IMF警告中东冲突与AI预期修正构成双重下行风险，霍尔木兹海峡 reopening 成关键变量WTO预计2026年全球货物贸易增速大幅放缓至1.9%，2027年回升至2.6%IMF预计美国2026年经济增长2.3% 2027年放缓至2.2% 欧元区2026年仅增0.9%高盛与摩根士丹利一致看空2027年油价 预计供应过剩量超300万桶/日IMF预计2026年全球经济增长3.0% 2027年回升至3.4% 中东战火与AI热潮双向拉扯全球经济世界银行下调2026年全球经济增长预测至3.0%，预计2027年回升至3.4%摩根士丹利预计美联储2026年不大可能加息 2027年上半年或进入降息通道 3月和6月各降息一次汇丰研究上调2026至2028年铜价预测 2027年看至每磅5.81美元 供需紧平衡支撑价格高企施羅德预测2026及2027年全球经济增长达2.6%，欧洲央行或于2027年中开始加息巴克莱预计美联储或维持当前利率至2027年底 但加息风险偏上 与摩根士丹利形成鲜明对比瑞银下调2026及2027年布伦特油价预测至84美元和75美元 同步下调中国“三桶油”目标价摩根士丹利预计标普500指数2027年盈利预测已升至400美元，牛市逻辑依然成立IMF预计2026年全球通胀率升至4.7% 2027年回落至3.9% “二次通胀”警报拉响世界银行预计印尼2026年经济增长放缓至5.0% 2027至2028年回升至5.2%具身智能2027年或迎规模拐点，高盛测算百万台出货将带来2倍市值增量世界银行预计2027年中国经济增速放缓至4.3%，全球经济2027至2028年间有望修复AI冲击下2027年平价智能手机恐消失，DRAM产能超六成被挤占成本占整机约60%五大科技巨头AI资本支出激增，2027年预计占美国GDP的3.2%并首超国防开支具身智能2027年或迎规模拐点，工业To B场景将率先突破摩根大通示警AI灰犀牛：2027年算力支出恐断崖式放缓至22%TrendForce：晶圆代工成熟制程涨价效应延伸至2027年，3Q26存储器价格涨幅收敛至13%-18%具身智能2027年或迎规模拐点，工业To B场景将率先突破TrendForce预估2027年全球卫星产业产值将达4470亿美元，年成长率14%，SpaceX推动太空经济新周期TrendForce预估2027年全球卫星产业产值将达4470亿美元年增14%，SpaceX力争2027年底前实现轨道1吉瓦太空算力