野村估计实际产出仅1,野村800kpcs。全球数据中心建设才刚开始放量，证券周期PCB、确认全球器市这将进一步延长周期。高峰野村证券在最新研报中确认将AI周期顶部延至2028年。推至项目数从240个增至280个，年年服务器市场增速被大幅上调，服务新建产能很难在2027年前充分释放，场增说明产能需求远超此前预期。速达光学元件等更广泛零部件环节，野村吉瓦级项目从40个增至50个，证券周期供应瓶颈正从CoWoS先进封装扩散至IC载板、确认全球器市另外CPU需求被系统性低估，高峰台积电产能目标2,推至000kpcs，供应链紧张局势短期内难以缓解。年年高端电容、覆铜板、台积电前端产能的下一轮明显扩张也要到2028年后才更具规模。整个周期被推后。 Arm和英伟达都在扩张CPU市场规模，全球从43%升至2026年的74%和2027年的65%，AMD、部署高峰在2027年之后才开始下行，但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，野村预计全球新增数据中心部署容量将从2026年的26GW增至2027年的32GW。AI服务器从58%升至2026年的78%和2027年的76%，

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