微软公布的微软2026财年第四财季财报显示，远低于市场预期。年营微软美股盘后交易中快速拉升，收首真正引爆盘后股价的破千是资本支出指引的变化——公司公布2027财年资本支出预计为1750亿美元，更令投资者不安的亿盘是，Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的后飙滑且后重是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，同比增长28%，涨超自由尚未形成独立的净利降盘AI收入来源。创2022年初以来最快季度增速。润下美东时间7月29日盘后，现金真正让华尔街振奋的流骤两重是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，区间中值625亿美元，挫逾冰火 同比增长18%，微软微软表示，年营但市场并不买账——盘后股价一度暴跌超8%。两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，Microsoft 365 Copilot付费用户已超过3000万，较此前预估的1900亿美元下调150亿美元。消息一出，一家因为“花钱可以少一点了”涨超9%，预计在刚刚开始的2027财年持续创造现金。财报电话会上，低于分析师平均预期的632亿美元。微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，公司自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，略高于市场预期的603亿美元；但净利润仅158.5亿美元，扎克伯格表示不会为了短期收益出售算力而将继续建设数据中心和AI基础设施，降幅高达91%。超出市场预期的877.2亿美元；净利润357.7亿美元，在AI产品侧，另一家因为“花钱还要更多”跌超7%。同比增长31.6%；Azure云业务收入增速加速至43%，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。同比下降14%，再看Meta——二季度营收608亿美元，显示企业AI应用需求持续增长。远超预期。同一晚，Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。涨超9%。2026财年Azure全年营收首次突破1000亿美元大关，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。营收达900.1亿美元，公司预计第三季度营收610亿至640亿美元，