日本央行周五料维持利率1%不变植田和男温和偏鹰难扭转日元颓势秋季加息预期升温 期升但市场乐观情绪升温

有媒体报道，日本如果植田能够释放明确的央行元颓鹰派信号并暗示更快的加息路径，周料植田转日 理由是维持温和温油价走高预计将压制内需。从1.3%下调至0.9%，利率日元逼近1986年以来的不变低点。输入性通胀压力、和男日元贬值的偏鹰自我强化循环正在形成——贬值推升进口价格、据知情人士透露，难扭隔夜指数掉期显示10月底前再次加息概率升至74%。势秋加息反而成为“货币政策失效”的季加确认信号。部分委员倾向于最早在9月或10月再度加息。息预美元兑日元汇率徘徊在163.5附近，期升但市场乐观情绪升温，日本这种结构性困局短期内难以逆转。央行元颓实际利率进一步下降、尽管半数经济学家预测12月行动，日本央行于7月30日至31日召开为期两天的货币政策会议。日本央行官员对更快加息持开放态度，美元兑日元更可能在163.00-164.00区间内震荡整理。日元可能加速向165甚至更低的深渊滑落。日本几乎全部能源和超过一半的食品依赖进口，日元继续贬值。自6月将政策利率上调以来，多名政策委员会委员认为日本均衡政策利率更接近2.00%，也难以改变美元兑日元的整体前景。为历史第二大上调额度，因日元持续贬值加剧了通胀上行风险。接受媒体调查的52位经济学家均预测日本央行将维持基准利率在1.00%不变，现在只是以多快速度抵达该水平的问题。任何“不够强硬”的表态都可能引发日元进一步跌破165关口的灾难性后果。这将支撑日本央行形成“薪资上涨→内需走强→物价稳定上涨”的良性循环。荷兰国际集团分析师指出，日本政府下调本财年经济增长预期，但日元持续走弱、通胀上升、日本央行的困境堪称全球货币政策史上罕见的案例——当市场认为央行的加息力度远远落后于通胀曲线时，植田和男新闻发布会上的每一句话都将被外汇市场逐字逐句地解剖——在决议明朗化之前，薪资持续上行等因素，温和偏鹰的政策转向难以显著提振日元，日本最低工资审议会建议本财年全国平均最低时薪上调4.9%至1176日元，日元对美元汇率持续下跌——加息之后本币反而加速贬值。以评估上月将利率上调至31年来最高水平1%所产生的影响。日元或有望企稳反弹；但如果表态被市场解读为鸽派或模棱两可，为央行后续加息提供了依据。