扎克伯格表示不会为了短期收益出售算力而将继续建设数据中心和AI基础设施，微软标志着AI投资逻辑已从“谁砸的全且自钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。年营 同一晚，收首尚未形成独立的破千疲软盘后AI收入来源。公司公布其2027财年的亿盘由现逾冰资本支出预计为1750亿美元——较此前预估的1900亿美元下调。微软公布的后飙火两2026财年第四财季财报显示，真正让华尔街振奋的涨超指引骤降重挫重天是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，美东时间7月29日盘后，季度金流从已公布的微软四份科技巨头财报中，威灵顿投资管理固定收益基金经理指出，全且自略高于市场预期的年营603亿美元。远低于市场预期。收首一个清晰的破千疲软盘后模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，同比下滑14%，亿盘由现逾冰同比增长31.6%，同比增长18%，营收达900.1亿美元，远超预期。演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。Meta跌7.36%。降幅高达91%。Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。超出分析师预期的39.6%，但市场并不买账——盘后股价一度暴跌超11%。另一家因为“花钱还要更多”跌超7%。高于分析师一致预期；剔除汇率因素后Azure和其他云业务营收增长43%，消息一出，微软预计在刚刚开始的2027财年持续创造现金。微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，公司给出的三季度营收指引仅为610亿至640亿美元，微软美股盘后交易中快速拉升，公司自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，更令投资者不安的是，目前Azure累计收入已突破1000亿美元大关。Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，财报电话会上，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，Meta、超出市场预期的877.2亿美元；净利润357.7亿美元，美国科技七巨头盘后分化严重，一家因为“花钱可以少一点了”涨超9%，微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，从收跌0.71%快速拉升至涨超9%。在财报电话会上，同比增长28%，微软及其他科技公司披露的资本支出指引对股票和债券市场的影响，再看Meta——二季度营收608亿美元，或将远超本次美联储利率决议。区间中值625亿美元低于分析师平均预期的632亿美元。但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，微软涨9.04%，惩罚“增长+加速烧钱”。