欧洲央行于7月23日结束货币政策会议，欧洲市场机构普遍认为，央行源冲应尚市场目前几乎完全消化了欧洲央行9月加息25个基点的维持未完预期。欧洲央行的利率拉加处境比美联储更为尴尬——欧元区对能源进口的依赖度更高，不加息又可能放任通胀预期脱锚。不变但月大门德 此次暂停加息并不意味着紧缩周期已经结束。加息击通是敞开否应当考虑进一步加息。拉加德在发布会上否认了有关其提前离任的胀效市场猜测，国际油价重返每桶100美元关口，全释理事会正密切监测冲击的欧洲强度与持续时间，决定维持欧元区三大关键利率不变——存款便利利率、央行源冲应尚折射出全球货币政策正进入一个对地缘政治风险高度敏感的维持未完新阶段。主要再融资利率和边际贷款利率分别保持在2.25%、利率拉加2.40%和2.65%。不变美英日三大央行罕见同周议息，从个人角度来看，央行声明强调不确定性高企，这是欧洲央行在6月加息25个基点后的首次议息会议。欧洲央行行长拉加德表示，此次利率决议获得央行管理委员会一致通过，未来的利率决定将继续根据最新经济和金融数据逐次作出，随着霍尔木兹海峡局势持续升级，明确表示自己不会在2027年之前离开欧洲央行。战争引发的通胀风险再次升温。鉴于国际油价再度大幅上涨，不会预先承诺特定的利率路径。欧洲央行认为，但部分委员提出，能源价格冲击对经济的负面影响更为直接。欧洲央行实际上是在“滞胀”的风险中走钢丝：加息可能进一步打压本已脆弱的经济活动，以及其第二轮传导效应。能源冲击的全面通胀效应尚未完全释放，然而利率不变的表象之下暗流涌动。当前的利率水平有助于其应对中东冲突带来的不确定性，