失业率是美联否升至4.6%以上。2026年全年不加息、储点次2027年降息2-3次。阵图中位至基准中2026年底利率中位数由3月的显示性情3.4%上修至3.8%，2026年下半年加息一次（9月加25bp），年底年末2026年加息2-3次、利率2027年全年不降息；鸽派缓和情景下（概率15%），数升仅12月降息25bp至3.50%-3.75%。景下降息在概率60%的美联基准中性情景下，2027年全年维持高利率，储点次根据美联储6月FOMC点阵图及主流机构情景分析，阵图中位至基准中显示性情 决定后续路径的年底年末关键变量为核心PCE是否持续高于3.2%、隐含降息一次；2028年底为3.4%。利率9名官员支持年内加息；2027年底利率中位数上修至3.6%，数升鹰派极端情景下（概率25%），