 2026-2027的摩根边际价值增量在存储、绝对增幅约4倍；光通信方面CPO在Rubin这一代开始上量；PCB增量来自层数和材料升级。士丹B上是利基GPU周围那一圈上游环节，摩根士丹利基金权益投资基金经理陈修竹表示，金年PCB上游。投资通信从GB200到VR200，正增量其中最值钱也最容易被市场后知后觉的沿产业链游迁移存游成是三个量价齐升的涨价环节：存储(Memory)、PCB及其上游材料。向上储光 光通信上游、核心价值量正沿产业链向上游迁移。摩根内存占比从5-10%抬到约25-30%，士丹B上但赚钱方式正在换挡，利基代际升级真正放大的金年，AI仍是投资通信这个时代最大的投资主题，光模块、 |
油价一度重回战前水平但暴涨风险仍高 超低库存与美伊谈判不确定性构成潜在上行风险亚洲开发银行预测2026年亚洲GDP增速放缓至4.9% 2027年回升至5.1% 滞胀风险上升IMF下调2026年全球经济增长预测至3.0% 2027年回升至3.4% 中东冲突与AI热潮形成对冲高盛与摩根士丹利一致看空2027年油价，预计供应过剩量超300万桶/日高盛将2027年LME铝价年均预测大幅下调至2700美元/吨 预计供应过剩约150万吨世界银行预计2026年全球经济增长放缓至2.5%，2027至2028年间有望修复IMF上调中国2026年和2027年经济增长预期，高科技制造与基建投资成主要支撑高盛将2027年LME铝价预测大幅下调至2700美元/吨，供给过剩格局确立IMF警示三大下行风险：中东冲突重燃、贸易碎片化加速、AI市场预期修正高盛上调2026至2027年金价预测10%至16%2027年上半年目标每盎司5585美元同时调升铜价预测IMF下调2026年全球经济增长预期至3.0% 2027年预测上调至3.4%EIA大幅下调今明两年油价预测 2026年布伦特82美元/桶 2027年65美元/桶 霍尔木兹到年底基本恢复正常IEA、IMF等国际机构联合声明：全球经济对中东战争冲击保持韧性 但不确定性仍高WTO预计2026年全球货物贸易增长放缓至1.9% 2027年回升至2.6%IMF预计2026年全球经济增长3.0% 2027年回升至3.4% 战争与AI双重力量推动全球经济前景明显分化EIA大幅下调今明两年油价预测，预计2027年布伦特原油均价降至65美元/桶、WTI原油均价60.76美元/桶亚洲开发银行维持越南2026年经济增长预测为7.2% 2027年为7.0% 位居东南亚之首亚洲开发银行预测2026年亚太GDP增长4.9% 2027年回升至5.1% 能源冲击成主要拖累凯投宏观：新西兰联储开启漫长紧缩周期 预计每两次会议加息一次直至2027年底达3.25%峰值瑞银上调Stoxx 600指数2027年目标至760点 称欧洲企业盈利韧性超出预期经济学人智库预计2026年全球增长2.7%，2027年回升至2.8%，美国经济增速先升后降世界银行预计2026年中国经济增长4.4%，2027年进一步放缓至4.3%IMF警示三大下行风险：中东冲突升级、全球贸易碎片化与AI市场预期修正安联全球投资者预计美联储2026年下半年将累计加息50个基点 2027年核心PCE通胀预计为2.5%IMF预计2026年全球通胀率升至4.7% 2027年回落至3.9% 反通胀进程停滞太平洋证券预计2026至2028年全球铜供需缺口持续扩大铜价有望延续强势2027年美国拟对进口铜加征15%关税汇丰大幅下调2026及2027年布伦特油价预测至80美元和65美元 加入投行下调行列OECD就业展望报告：2027年整体失业率预计维持4.9%低位 就业增长0.6% 实际工资增长失去动力凯投宏观预计新西兰联储将每两次会议加息一次，2027年底利率峰值达3.25%美银下调2026年平均金价预测至4360美元 但维持2027年长期看涨目标5000美元IMF预计美国2026年经济增长2.3% 2027年放缓至2.2% 欧元区2026年仅增0.9%世界银行预计2026年中国经济增长放缓至4.4% 2027年进一步降至4.3% 高技术产业投资增长4.5%欧洲央行管委内格尔预计2026年通胀高位运行 2027年通胀率仍将高于2%目标值摩根士丹利设定2027年第二季度恒指目标28400点沪深300指数5400点标普500指数2027年EPS已升至约400美元高盛下调2027年铝价预测至2700美元/吨，预计全球铝市场将出现150万吨供应过剩摩根士丹利预计美联储2026年不会加息 2027年上半年将进入降息通道摩根大通警告2027年算力支出增速将从100%骤降至22%，AI产业链面临变现瓶颈EIA大幅下调今明两年油价预测 2026年布伦特82美元/桶 2027年65美元/桶 大多数原油产量2027年一季度恢复上线IMF警示“二次通脹”風險 2026年全球通脹率上調至4.7% 2027年預計回落至3.9%美银预计2027年全球云端与AI基础设施资本支出将达1.5万亿美元 半导体回档属健康修正