超过互联网泡沫时期高点。高盛高盛最新研报指出，警示高盛认为AI投资热潮仍未见顶，投资反映这些公司正将几乎全部内部现金流重新投入AI基础设施。热潮行业集中度极高是顶但定价达亿本轮周期的显著特征。市场 但标普500指数成分股企业整体的已明预期资本开支压力仍远低于历史极端水平，超大规模云厂商2026年资本开支占经营现金流比例将升至约100%，显领先基市场已提前计入了过多未来收益。本面2027年更由6140亿美元升至9420亿美元，厂商仅过去约六个月对2026年预期就提高了近80%。资本但核心矛盾正在加剧，开支市场对主要云厂商资本开支预测持续大幅上调：2026年从5200亿美元上调至7720亿美元，美元美国科技投资占GDP比重已升至约4.9%，高盛