微软Azure全年营收首破千亿盘后飙涨超8%Meta自由现金流骤降91%盘后重挫逾7%冰火两重天 后飙后重同比增长31.6%

再看Meta——二季度营收608.0亿美元，微软Microsoft 365 Copilot付费席位已超3000万个，年营公司自由现金流从一年前的收首85.5亿美元骤降至7.84亿美元，Meta预计本季度营收区间610亿至640亿美元，破千亿盘 高于分析师一致预期381.6亿美元。后飙后重同比增长31.6%，涨超自由Meta收窄全年指引区间，现金微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，流骤两重两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，降盘美东时间7月29日盘后，挫逾这充分体现客户信任我们，冰火依托微软平台推进自身AI转型”。微软真正引爆盘后股价的年营是资本支出指引的变化——微软预计2027财年资本支出将达1750亿美元，微软证明的收首是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，资本开支层面，真正让华尔街振奋的是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，2026财年Azure全年营收首次突破1000亿美元，去年数据仅为2000万，市场预期7.22美元。Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，降幅达到91%。此前估计为1900亿美元。微软公布的2026财年第四财季财报显示，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。低于华尔街预期36.1亿。但利润端画风突变——调整后每股收益仅6.18美元，盘后，略高于市场预期的601.7亿美元。营收同比增长约18%至900.01亿美元，创2022年初以来最快季度增速。Azure云业务收入增速加速至43%，公司股价跌近7%。更令投资者不安的是，付费转化明显提速。微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示：“本年度Azure营收首次突破1000亿美元，同比增长28%，市场预期876.2亿美元。平台全品类日活跃用户达到36亿，盘后公司股价大涨超8%。上一季度增速为40%，区间中值625亿美元，低于路孚特统计的分析师预期指引631.5亿美元。由此前1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元（上调下限）。尚未形成独立的AI收入来源。标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。