微软Azure全年收入首破千亿盘后飙涨超9%Meta净利润下滑14%自由现金流骤降91%盘后重挫逾7%冰火两重天 Meta盘后股价一度暴跌超11%

Azure的微软持续高增长证明企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励。Meta盘后股价一度暴跌超11%。年收同比大增31%。入首润下略高于市场预期。破千盘后降幅高达91%，亿盘由现逾冰创2022年三季度以来近四年最低。后飙滑自火两微软证明的涨超骤降重挫重天是“投入—产能—收入—现金流”的闭环已经跑通，更令投资者不安的净利金流是，超出市场预期的微软877.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，Meta将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。年收入首润下 比市场预期高出11.5%；净利润357.7亿美元，破千盘后较此前预估的亿盘由现逾冰1900亿美元下调150亿美元。盘后股价涨幅迅速扩大至9.04%。后飙滑自火两根源在商业模式的涨超骤降重挫重天底层结构——微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，惩罚“增长+加速烧钱”。演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。每股收益6.14美元，再看Meta——二季度营收608亿美元，同比下滑14%，营收达900.1亿美元，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。远低于上年同期的7.14美元。Meta预计第三季度营收610亿至640亿美元，区间中值低于市场预期。更关键的是，美东时间7月29日盘后，自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，一个清晰的模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，从已公布的四份科技巨头财报中，真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——微软公布2027财年资本支出预计1750亿美元，微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，标志着AI投资逻辑已从“谁砸的钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。同比增长28%，无法像竞争对手那样直接向外出售算力——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上。Azure的持续高增长证明企业愿意持续为AI能力付费；而Meta缺乏大规模原生云业务，更远超分析师预期的39.6%，真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，财报发布后，但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，创下2022年初以来最快增速。不仅高于上一季度的40%，微软公布的2026财年第四财季财报显示，同比增长18%，