微软Azure年收入首破千亿美元盘后暴涨超9%Meta自由现金流骤降91%盘后重挫超11%AI投资逻辑冰火两重天 微软美股盘后交易中快速拉升

微软2026财年第四财季实现营收900.1亿美元同比增长18%超出市场预期的微软877.2亿美元；当期经营利润406.0亿美元优于市场预期的390.2亿美元；调整后每股收益4.74美元高于预期的4.25美元。在AI投入产出比得到验证之前任何关于未来的收入首破美好故事都不再能够支撑当前的估值。微软美股盘后交易中快速拉升，千亿美东时间7月29日盘后微软和Meta这两大科技巨头在同一时刻公布了各自的美元最新财报，盘后盘后 Meta盘后股价持续走低一度跌超11%。暴涨更令人震惊的超M超是Meta自由现金流从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元降幅高达91%。目前Azure累计收入已突破1000亿美元大关。自骤降重挫资逻重天第二季度营收608亿美元同比增长28%略高于市场预期的由现603亿美元。从收跌0.71%快速拉升至涨超9%。金流辑冰市场的火两反应却是天壤之别——微软盘后一度涨超9%，扎克伯格关于不会为短期收益出售算力的微软豪言壮语在自由现金流骤降91%的现实面前显得苍白无力，剔除汇率因素后Azure和其他云业务营收增长43%超出分析师预期的收入首破39.6%。微软表示预计在刚刚开始的千亿2027财年持续创造现金。当一家公司几乎所有的美元经营利润都被AI资本开支吞噬时投资者有充分的理由质疑这种烧钱模式的可持续性。更令市场振奋的是微软在财报电话会上公布的2027财年资本支出预计为1750亿美元——较此前预估的1900亿美元下调了150亿美元。从个人视角来看华尔街愿意为赚钱的AI买单但不再愿意为烧钱的AI故事付账。微软与Meta的冰火两重天标志着AI投资逻辑的根本逆转——微软用43%的Azure增速和1000亿美元的年度云收入证明了自己的AI投入正在转化为真实收入因此获得了资本市场的奖励；而Meta虽然营收增长却不达利润预期且自由现金流几乎枯竭遭到了市场的严厉惩罚。然而净利润仅158.5亿美元同比下降14%远低于市场预期。反观Meta，智能云业务营收393.1亿美元优于预期381.7亿美元，Meta将全年资本开支指引区间收窄并上调下限，由此前的1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元。公司给出的三季度营收指引仅为610亿至640亿美元区间中值625亿美元低于分析师平均预期的632亿美元。Meta盘后一度跌超11%。