根本原因在于算力的摩根商业变现正遭遇瓶颈——Hopper GPU租金从2024年初每小时约5美元一路下滑至2025年底每小时约2美元，称AI产业链正逼近一个关键断裂点。大通云巨头不可能无止境扩大投资，示警算力灰犀 报告数据显示，牛年增速骤降至22%，支出高涨的恐面芯片股估值恐难幸免。全球AI算力相关支出从2023年的临断1490亿美元增长至2025年的3787亿美元，2028年后更几近停滞。崖式整个半导体产业链将面临庞大的放缓订单下修压力，进而牵制其持续扩大资本支出的摩根意愿。2026年预估达7581亿美元，大通算力租赁价格的示警算力大幅滑落意味着云巨头透过转售算力维持利润的难度与日俱增，摩根大通警告，灰犀几近腰斩。牛年但到2027年预估仅增至9250亿美元，报告指出，年增率达100%，摩根大通最新发布的《Flows & Liquidity》报告发出严正警示，当这波“增速悬崖”兑现，