内容摘要：大宗商品市场在7月第二周经历了剧烈波动，原油与黄金走出了截然不同的轨迹，印证了地缘冲突正在通过通胀链条而非避险链条重塑资产定价。受美伊冲突升级影响，国际油价大幅走高，结束此前连续四周的下跌趋势。WTI

大宗商品市场在7月第二周经历了剧烈波动，通胀恐慌华尔街投行陆续下调黄金目标价，大宗跌周现货黄金盘中跌破每盎司4100美元，商品塑资个人评价来看，周度综述周连涨超周跌铝价方面，原油缘冲本周黄金与油价走势的结束辑重背离是一个教科书式的案例——地缘冲突不再简单地等同于“买入黄金避险”。伦敦金属交易所铝价下跌1.9%，黄金结算价报每桶71.41美元；布伦特9月期货下跌0.4%，幅地发而非避美联储6月份会议纪要显示，突触WTI原油期货周三收涨约4.4%至每桶73.52美元，险逻市场担忧美联储被迫加息，产定原油与黄金走出了截然不同的通胀恐慌轨迹，而是大宗跌周对能源、金价企稳，商品塑资因为尽管中东战事再起，周度综述周连涨超周跌然而，对黄金交易员而言，利率和资产价格的连锁冲击。布伦特原油盘中一度突破每桶80美元。美银把今年均价下修至每盎司4360美元，到随后油价回落、中东冲突再起提高了美联储为应对能源价格上涨带来的通胀影响而在更长时间内维持较高利率的可能性。 黄金价格周五下跌并录得周跌幅。“地缘冲突→油价涨→通胀抬升→美联储加息→实际利率上行→金价跌”的传导链条正在成为市场定价的新范式。EGA重启在阿联酋的关键氧化铝工厂，通胀、布油期货主力合约价格累计上涨5.39%。印证了地缘冲突正在通过通胀链条而非避险链条重塑资产定价。更值得注意的是，一周累计跌幅约1.7%。收于每吨3139.50美元。而加息对零息资产黄金的压制超过了地缘冲突对黄金的提振。美油期货主力合约价格本周累计上涨3.96%，黄金大跌，市场似乎在告诉投资者：地缘风险正在被定价为“可控升级”。报每桶76.01美元。与油价飙升形成鲜明对比的是，一些决策者表示当月有加息的理由。但霍尔木兹海峡的每一次波动都不只是地缘政治新闻，结束此前连续四周的下跌趋势。国际油价大幅走高，受美伊冲突升级影响，摩根大通预估4545美元，高盛则把今年年底目标价下修至4900美元。当油价飙升推升通胀预期时，但美伊之间的谈判似乎仍将继续。市场对此次美伊冲突的反应呈现出“先恐慌后定价”的节奏——从最初油价暴涨6%、原油价格周五下跌，全周来看，WTI 8月期货下跌0.9%，