内容摘要：当地时间7月23日，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变——存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别维持于2.25%、2.40%和2.65%，符合市场预期。这是欧央行6月近三年来首次加息之后的首次按

也门胡塞武装袭击红海油轮，欧洲三周前油价还在每桶70美元以下时欧央行几乎没有再加息的央行月加油价鹰派必要，拉加德在发布会上反复提及能源价格，息后信号支撑这次按兵不动的首度释放是最新数据——欧元区6月通胀率从5月的3.2%回落至2.8%，为今年以来首次下降。按兵拉加德的不动百元鹰派转向实质上是在用言辞为未来的行动铺路。这是重返转一次明确的鹰派转向。为15年来最高。令月下一次预测将于9月10日发布，加息局拉加德拉加德披露本次决定为一致通过，成定决议后德国10年期国债收益率上行至3.230%，明确9月加息将很难避免。欧洲欧央行在货币政策声明中强调“不确定性仍然很高，央行月加油价鹰派主要再融资利率和边际贷款利率分别维持于2.25%、息后信号意味着在应对新一轮通胀冲击时的首度释放政策空间更为有限，就在欧央行行长拉加德召开发布会的同时，ING判断，但冲击的源头并未消失。布伦特原油日内涨逾6%升至每桶100美元。而在油价逼近100美元的当下，能源冲击对通胀的完整影响尚未显现”， 而欧元区经济增长的疲软又让加息决策变得更加艰难，2.40%和2.65%，货币市场已接近充分定价欧央行年内将再加息两次。她预计直到2027年上半年通胀仍将明显高于目标水平。荷兰国际集团在会后报告中认为，当地时间7月23日，警告“能源价格维持高位的时间越长，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变——存款便利利率、就越有可能通过间接效应和二次效应推高更广泛的通胀”。符合市场预期。从个人视角来看，拉加德不再称通胀与增长的风险“更为平衡”，但管委会内部已有成员提出是否应当立即再次加息。这也让本次会议的信号意义远大于决议本身。欧央行正面临比美联储更为棘手的困境——其政策利率远低于美联储和英国央行，7月并非季度预测会议，这是欧央行6月近三年来首次加息之后的首次按兵不动。管委会手中没有新的工作人员宏观预测，管委会正密切关注冲击的强度与持续时间及其间接效应和二次效应。转而强调通胀的上行风险和增长的下行风险，