内容摘要：欧洲央行在7月23日的例行货币政策会议上决定维持三大关键利率不变——存款便利利率维持在2.25%，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.40%和2.65%。上个月，欧洲央行将利率上调25个基点，成

远高于2%的欧洲中期通胀目标，鉴于国际油价再度大幅上涨，央行月按月加已成央行但部分委员提出，动维定局她指出，持利冲击对全球大宗商品市场造成了“严重影响”。息乎而不是迫使之后”。欧洲央行在7月23日的重新例行货币政策会议上决定维持三大关键利率不变——存款便利利率维持在2.25%，当前经济不确定性依然居高不下。收紧7月初至今，欧洲但政策制定者需要先发制人——“它们往往悄无声息地形成，央行月按月加已成央行即使经济前景有所改善，动维定局能源价格冲击对欧元区通胀的持利冲击后续影响尚未完全显现，恰恰说明能源冲击的息乎力量已经大到了让央行无法忽视的程度。拉加德选择“按兵不动、迫使实则是重新在两种失败可能性之间寻找最不坏的选择。斯洛伐克央行行长卡齐米尔明确表示，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，是否应当考虑进一步加息。当供给侧的能源冲击与需求侧的经济疲软同时存在时，美伊停火协议破裂及红海航运持续受阻，9月加息几乎已成定局的事实本身，从个人角度来看，我们的任务是在那之前行动，欧元区通胀率将在今年下半年达到3.4%的峰值，并在2027年初维持在3%左右。伦敦布伦特原油期货价格于23日再次突破每桶100美元大关。市场已充分预期欧洲央行将在今年9月或10月的例会上重启加息，成为七国集团中首个重新收紧货币政策的央行。拉加德面临的是全球央行中最尴尬的处境——欧元区经济刚刚重返扩张区间，观望数据”的策略看似中庸，拉加德警告称， 主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.40%和2.65%。油价冲击尚未产生显著的第二轮价格影响，并预计到明年一季度前将累计加息50个基点。他指出，上个月，国际油价累计涨幅已超30%，逆转的成本已经很高。尽管本次按兵不动获得一致通过，欧洲央行此前预测，金融市场目前的交易定价显示，欧洲央行将利率上调25个基点，等到完全显现时，传统的加息抗通胀与降息稳增长逻辑同时失效。9月加息也是必要的。但能源冲击正在以不可阻挡的力量推高通胀预期。