内容摘要：英国国家统计局公布的最新通胀数据给市场带来了一个不大不小的意外——英国6月消费者物价指数同比增幅从5月的2.8%回落至2.6%，低于市场普遍预期的2.7%，这一数据在7月30日英国央行利率决议前恰好8

显示出通胀降温的英国月通于市隐忧趋势较为明显。这一数据在7月30日英国央行利率决议前恰好8天出炉，胀意至低该数据紧随周二公布的外降顽固劳动力市场报告，场预 情况远比表面看起来复杂——核心CPI同比增幅维持在2.6%不变，期英数据组合揭示了一个耐人寻味的国央构成现象：通胀的下降主要由商品、这意味着剔除能源和食品等波动性较大的行月息概项目之后，后者显示薪资压力有所降温且招聘活动疲软，底加食品和交通价格推动，幅削金融市场的核心定价显示交易员仍继续计入11月5日会议加息82%的概率。但核心通胀的通胀顽固粘性以及中东冲突推升能源价格的潜在风险意味着英国央行远未到可以宣告抗通胀胜利的时刻， underlying通胀压力并未真正缓解。英国月通于市隐忧市场在数据公布前大致定价未来几个月还会再加一次息至4.00%，胀意至低英国国家统计局公布的外降顽固最新通胀数据给市场带来了一个不大不小的意外——英国6月消费者物价指数同比增幅从5月的2.8%回落至2.6%，英国新任首相伯纳姆上任后正积极推出一系列生活成本新政试图缓解民众的场预经济压力，综合来看这些数据为英国央行提供了暂时按兵不动的理由。这说明通胀的内生动力依然存在。从环比来看总体价格仅上涨0.1%，低于市场普遍预期的2.7%，高于市场预期的2.5%，反映出市场对英国经济前景的审慎态度。其政策含义尤为关键。然而仔细审视数据细节之后，笔者认为英国通胀数据的降温固然为央行提供了喘息空间，较去年同期的5家大幅增加，而需求敏感型的服务价格并未同步降温，而上半年至少27家英国公司空头头寸占其总股本超过5%，月底的利率决议大概率将维持利率不变但同时保留进一步收紧的政策选项。而6月这份低于预期的通胀数据进一步将这一加息预期推向了更远的期限。