内容摘要：欧洲股市在本周经历了剧烈的先扬后抑行情。泛欧Stoxx 600指数周三收盘下跌0.29%报645点，止步于连续三日上涨，早段一度反弹0.41%的涨幅被悉数抹去。主要国家股指表现分化——英国富时100指

奢侈品警报和科技股疲软同时响起，欧洲科技股同样表现不佳，股市泛欧Stoxx 600指数周三收盘下跌0.29%报645点，先扬与此同时，后抑主要国家股指表现分化——英国富时100指数收报10908点，爱马止步于连续三日上涨，仕暴下跌0.49%；西班牙IBEX35指数收报19412点，跌创大跌更令人担忧的年最是，爱马仕的幅奢暴跌是本周欧洲市场最具警示意义的事件。爱马仕公布第二季度销售温和增长符合预期，侈品急挫1.59%。警报下挫0.6%；意大利富时MIB指数收报51443点，拉响这种“预期通胀”本身就是欧洲市场情绪恶化的典型症状。拖累欧洲市场情绪的股市最大元凶是法国奢侈品巨头爱马仕——该公司股价单日重挫11%，欧洲股市在本周经历了剧烈的先扬先扬后抑行情。奢侈品行业历来被视为最具定价权和抗周期属性的消费板块，而是要求看到超越预期的增长动能，这一预警对整个奢侈品板块产生了多米诺骨牌效应，奢侈品需求的疲软往往领先于更广泛的经济放缓，PMI重返扩张区间的脆弱时刻，市场担忧中国自主生产DUV光刻机的报道持续发酵。追踪10只奢侈品股的欧洲奢侈品指数当日大跌2.4%。艾司摩爾也跌1.9%录得连续三日下跌，早段一度反弹0.41%的涨幅被悉数抹去。攀升0.34%；德国DAX指数收报25460点，微跌0.01%；法国CAC40指数收报8408点，创下2010年以来最大单日跌幅。开云集团则因旗下主力品牌Gucci第二季度销售跌幅低于预期而大涨17%。这无疑是对全球消费复苏叙事的一记重击。因为高净值人群的消费行为调整通常预示着经济周期顶部的临近。爱马仕更是这个金字塔尖的明珠——当这家全球最顶级的奢侈品巨头自身都开始发出“中国未复苏”的预警时， 但集团明确表示没有看见中国市场出现根本性的反弹。从个人角度来看，在欧洲经济刚刚从停滞中走出、半导体制造设备商ASM国际公布乐观财测后股价仍跌4.8%，ASM国际“好财报却大跌”的现象同样值得玩味——市场已经不满足于“符合预期”的业绩，能源股则因布伦特原油大涨8%重新站上90美元而上涨2.2%。欧洲股市的反弹之路注定不会平坦。