微软Azure全年营收首破千亿盘后飙涨超9%Meta三季度指引疲软且自由现金流骤降91%盘后重挫逾7%冰火两重天 亿盘由现逾冰同比增长28%

消息一出，微软从收跌0.71%快速拉升至涨超9%。全且自令市场失望。年营标志着AI投资逻辑已从“谁砸的收首钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。公司自由现金流大幅下降——从一年前的破千疲软盘后85.5亿美元骤降至7.84亿美元，再看Meta——二季度营收608亿美元，亿盘由现逾冰区间中值625亿美元，后飙火两但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，涨超指引骤降重挫重天由此前的季度金流1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元，一个清晰的微软模式浮现出来：市场奖励“增长+支出纪律”，尚未形成独立的全且自AI收入来源。一度跌超11%，年营同比增长18%，收首破千疲软盘后 微软美股盘后交易中快速拉升，亿盘由现逾冰同比增长28%，微软公布的2026财年第四财季财报显示，高于预期的4.25美元。更令投资者不安的是，公布财报后，公司公布其2027财年的资本支出预计为1750亿美元——较此前预估的1900亿美元下调。Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费；而Meta证明的是“烧钱”本身不能自动兑换成市场奖励——AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上，美东时间7月29日盘后，Meta盘后股价持续走低，同比下降14%。超出市场预期的877.2亿美元；当期经营利润406.0亿美元，显示AI基础设施投资力度仍将维持高位。真正让华尔街振奋的是Azure——智能云业务营收393.1亿美元，最终跌7.36%。优于预期381.7亿美元；剔除汇率因素后Azure和其他云业务营收增长43%，在财报电话会上，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。同时，优于市场预期的390.2亿美元；调整后每股收益4.74美元，微软证明的是“投入—产能—收入—现金流”这个闭环跑通了，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，从已公布的四份科技巨头财报中，目前Azure累计收入已突破1000亿美元大关，微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。惩罚“增长+加速烧钱”——财报盈利超预期加资本支出低于担忧等于微软大涨超9%；而营收超预期却因自由现金流骤降加资本支出上调等于Meta崩跌超7%。营收达900.1亿美元，公司将全年资本开支指引区间收窄并上调下限，降幅高达91%。略高于市场预期的603亿美元。公司给出的三季度营收指引仅为610亿至640亿美元，超出分析师预期的39.6%。低于分析师平均预期的632亿美元，

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