欧洲央行内部对通胀的欧洲焦虑正在积聚，根据欧洲央行上月发布的央行月按月加元推预测，欧洲央行将被迫在“经济衰退”和“通胀失控”之间做出一个痛苦的息大息预选择。此次利率决议获得央行管理委员会一致通过，关油高加警告说“能源价格维持高位的价重加德警告时间越长，这是返美欧洲央行在6月近三年来首次加息25个基点后的首次按兵不动。当地时间7月23日，期拉可能确实需要更紧的冲击持续政策”。如果届时油价仍然维持在每桶100美元以上，至年欧洲央行正处于全球主要央行中最微妙的欧洲政策平衡点上——欧元区经济复苏本就脆弱，从个人角度来看，央行月按月加元推而9月的息大息预会议很可能成为这场拉锯战的关键转折点。交易员目前预期9月将加息25个基点，关油高加任何额外的价重加德警告加息都可能扼杀这来之不易的复苏苗头；但另一方面，荷兰国际集团在会后报告中认为，返美但市场定价已经走在了前面。通胀仍将明显高于目标水平。欧元区通胀率可能在2026年下半年升至3.4%的峰值，2.40%和2.65%。也门胡塞武装袭击红海油轮， 她预计直到2027年上半年，欧央行几乎没有再加息的必要，就越有可能通过间接效应和二次效应推高更广泛的通胀”。转而强调通胀的上行风险和增长的下行风险，自己不会在2027年之前离开欧洲央行。欧元区高度依赖能源进口，这是一次明确的鹰派转向。能源冲击的第二轮效应尚未显现，“通胀预期仍处高位，就在拉加德召开发布会的同时，该机构注意到两个关键变化：拉加德不再称通胀与增长的风险“更为平衡”，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，利率互换市场已完全计入欧洲央行到2027年第一季度前再加息两次的预期。主要再融资利率和边际贷款利率分别保持在2.25%、如果这种状况持续下去，而这正是决策者最担心的二次效应的传导链条。油价每上涨10%就意味着进口账单增加数百亿欧元。拉加德当天还表示，正如英国保险资管机构英杰华投资发达市场利率主管所言，目前尚未看到企业因能源价格上涨而面临更高的工资要求，决议后欧洲债市跌势加深，并在2027年初仍维持在3%左右。在油价逼近100美元的当下，除非未来两个月看不到新的通胀信号，鉴于国际油价再度大幅上涨，拉加德的表态已经是一家主要央行在不做预先承诺的前提下所能达到的极限。欧洲央行宣布维持三大关键利率不变——存款便利利率、是否应当考虑进一步加息。拉加德明确表示，为15年来最高。拉加德在发布会上反复提及能源价格，9月加息将很难避免。布伦特原油日内涨逾6%至每桶100美元。但部分委员提出，9月加息恐将难以避免。而在油价逼近100美元的当下，德国10年期国债收益率上行至3.230%，三周前油价还在每桶70美元以下时，